并购对中小上市公司成长影响的实证研究

论文摘要

在市场经济中,优胜劣汰、适者生存是中小企业成长的基本规律。在面对激烈的外部竞争中,企业并购已经成为中小企业实现快速壮大的重要方式,全球有1/3的小公司在并购中实现成长。近年来,我国中小企业发展迅速,并购重组越来越活跃,企业也从中获得了更大的发展空间。基于这些问题,本文进行了如下研究:在文献回顾与理论综述的基础上深入分析了我国中小上市公司的并购动机。以我国A股市场131家2004年发生并购的中小上市公司为研究对象,建立了中小上市公司成长评价指标体系;采用因子分析方法,进而构造出了评价中小上市公司并购成长的综合模型。在此基础上,进一步对中小上市公司并购成长的影响因素进行分组检验,分析了并购类型、不同支付方式、是否关联交易、股权流动性、大股东性质、是否ST公司对公司并购成长的影响。本文得出的主要结论是:我国2004年发生主动并购的中小上市公司成长在并购前后总体上经历了一个先降后升的过程;经威尔科森符号秩检验存在显著性差异,大部分公司通过并购获得了超过行业平均水平的成长;纵向并购、关联交易、现金支付方式、流通股占比较大、大股东为法人股、非ST对并购后公司成长有显著正向影响。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 相关概念的界定
• 1.2.1 中小上市公司
• 1.2.2 企业并购
• 1.2.3 企业成长
• 1.3 国内外研究综述
• 1.3.1 国外相关研究综述
• 1.3.2 国内相关研究综述
• 1.3.3 国内外研究现状评述
• 1.4 研究的内容、方法和论文结构
• 1.4.1 论文研究框架
• 1.4.2 研究内容
• 1.4.3 研究方法
• 第二章 并购对中小企业成长影响的理论分析
• 2.1 并购与中小企业成长阶段
• 2.1.1 企业成长理论
• 2.1.2 中小企业成长阶段与并购类型的选择
• 2.2 并购动机与中小企业成长
• 2.2.1 企业并购理论
• 2.2.2 企业并购的动机
• 2.2.3 并购动机与中小企业成长的相关分析
• 2.3 并购战略与中小企业成长
• 2.4 中小企业并购成长的影响因素分析
• 2.4.1 并购类型
• 2.4.2 支付方式
• 2.4.3 关联并购
• 2.5 本章小结
• 第三章 实证研究设计
• 3.1 样本选取及数据来源
• 3.1.1 样本选取
• 3.1.2 样本财务数据来源
• 3.2 样本的一些描述性统计
• 3.2.1 样本公司和参照公司的行业分布
• 3.2.2 样本公司按并购地区分类
• 3.3 实证研究方法选择
• 3.3.1 会计研究法
• 3.3.2 因子分析法
• 3.3.3 威尔科森符号秩检验（Wilcoxon Signed Ranks Test）
• 3.4 本章小结
• 第四章 基于因子分析的中小上市公司并购成长综合评价
• 4.1 基本假设
• 4.2 中小上市公司成长评价指标体系
• 4.2.1 选择指标体系的原则
• 4.2.2 指标体系的内容
• 4.3 综合得分模型的构建
• 4.3.1 并购成长综合得分模型的构建
• 4.3.2 因子分析
• 4.4 计算综合得分
• 4.5 本章小结
• 第五章 中小上市公司并购成长影响因素的检验分析
• 5.1 对公司并购成长的总体分布分析
• 5.2 并购类型对公司并购成长的影响分析
• 5.3 支付方式对公司并购成长的影响分析
• 5.4 关联并购对公司并购成长的影响分析
• 5.5 股权流动性对公司并购成长的影响分析
• 5.6 大股东性质对公司并购成长的影响分析
• 5.7 ST类公司和非ST公司对公司并购成长的影响
• 5.8 本章小结
• 第六章 结论及展望
• 6.1 主要研究结果
• 6.2 论文的创新点
• 6.3 研究不足及研究展望
• 6.3.1 本文的研究不足
• 6.3.2 研究展望
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 攻读学位期间主要的研究成果