上市企业社会责任与企业价值关系研究 ——以沪市A股石化行业上市企业为样本

论文摘要

在当今社会,企业要想立足,履行社会责任已经成为义不容辞的责任与义务。经过几十年的发展,企业社会责任思想逐渐得到了世界各国企业的普遍认同和重视。企业社会责任思想起源于美国,强调企业不仅对股东负有责任,也对股东以外的其他利益相关者负有责任。企业社会责任体现了企业对政府、对股东、对员工、对供应商、对债权人、对顾客、对社会公众和对环境等利益相关者的社会责任。企业承担社会责任关系着企业的生存与发展,只有对利益相关者负责任的企业才能得到消费者的青睐,才能在日趋激烈的市场竞争中立于不败之地。企业为了获得长期利益,获取消费者的信赖,必须将企业社会责任列为企业重要的新竞争战略。实际上,通过承担一定程度的社会责任,企业将能达到提升整个企业价值的目的。而企业社会责任意识的增强也有助于增强顾客的忠诚度,有助于维系人才,有助于改善监管环境,有助于降低市场壁垒。但是,中国许多企业意识不到承担社会责任的重要性,存在履行社会责任会降低企业价值的错误意识,尤其是企业承担社会责任与企业价值关系的理论研究明显薄弱。因此,实证分析在企业社会责任理论研究中便显得非常重要,特别是企业承担社会责任与企业市场价值呈正比等一系列的研究结论,能进一步增强企业履行社会责任有利于企业健康持续发展的说服力。所以,本文从实证的角度对企业社会责任展开深入研究,在理论和现实中都具有极其重要的意义。全文共分为七章。第一章为绪言,主要是提出问题,论述本文研究的背景和意义,对全文所引用的大量文献进行综述归纳分析,明确本文的研究思路和方法,以及对本文的内容安排和逻辑框架以及相关的贡献进行了阐述。基于对相关研究的文献综述是实证研究的前提,也是本文重要的理论支持。通过归纳分析国外文献可以发现,尽管对企业社会责任与企业价值之间的相关性关系研究还没有得出最终一致的结论,但从数量上来看,承认并支持企业承担社会责任对企业价值有正向影响的研究占多数。也就是说,大多数学者都认为企业履行社会责任能够提升企业价值。比起西方发达国家,我国目前针对企业社会责任与企业价值这一问题进行的实证研究还不算多,并且也存在一些不足。由于国内缺乏完善和统一标准的社会责任评价体系,也缺乏社会责任信息披露的多种报告来源,所以我国学者进行定量的社会责任信息研究有一定困难,也缺乏一致性。第二章为企业社会责任相关理论分析。该章首先对国内外社会责任发展进行了梳理,对我国企业履行社会责任现状进行了阐述,然后对利益相关者理论进行了全面介绍,并在此基础上将企业社会责任思想与利益相关者思想相结合进行归纳分析,这也正是本文研究对象和假设提出的依据,最后对企业社会责任研究方法进行了归纳总结。企业社会责任思想是个长期饱受争议的话题,因为企业社会责任思想往往被一部分人认为动摇了资本主义的根基——利润最大化原则,因此,传统思想的拥护者和修正者,还有新思想的倡导者就企业是否应该履行社会责任进行了多次争论,其中以伯利与多德的论战以及伯利与曼尼的交锋最具有代表性和影响力。伯利与多德就管理者受托责任进行了论战,伯利与曼尼就现代企业的作用进行了论战。纵观以上有关企业社会责任的争论,学者们关注的焦点可以归纳为以下两个方面：第一,企业的目标。它是以利润最大化为目标,还是以在追逐最大利润的同时也要承担相应的社会责任为目标。第二,企业管理者。他们是股东的代理人,还是企业所有的利益要求人的代理人。这两个方面又可以归纳为一个问题,就是企业到底是谁的企业,企业是否应该履行社会责任。学术界的争论使得企业社会责任的理论基础并不牢靠,直到利益相关者理论的出现才使得这种状态有所好转。最开始学者们研究企业社会责任理论和利益相关者理论,一直是作为两个互相独立的范畴。企业社会责任探讨企业对社会所应该履行的责任,利益相关者理论则研究社会各个利益群体和组织与企业的关系。尽管如此,这两个理论之间仍有很多相通之处。20世纪90年代以来,企业社会责任理论开始与利益相关者理论全面融合,利益相关者理论也开始被公认为是用来研究企业社会责任的最可靠最密切最相关的理论依据。利益相关者理论与企业社会责任思想的结合,在一定程度上推动了企业社会责任理论研究的快速发展,也使得企业社会责任理论研究迈入了崭新的阶段。利益相关者理论也带给企业社会责任理论研究很多积极的作用,主要表现在利益相关者理论否定了“股东至上”的原则,确定了企业履行社会责任的对象和范围,并且扩大了企业社会责任研究的范围。第三章为我国石化企业的社会责任现状分析。本章主要介绍了我国石化企业目前的发展状况和存在的问题,并指出石化企业履行社会责任的重要性。石化行业作为国民经济的支柱产业,对我国国民经济的发展起着重要的作用。对于石化行业,安全生产是取得经济效益的保障,也是实施可持续发展的基础。只有做到安全生产,企业才能有稳定的生产经营环境,才能保证员工的基本利益。这些都要求企业必须重视社会责任,并且积极地履行社会责任。近年来,石化行业发展迅速,但是同时在履行社会责任方面依然存在很多问题,例如浪费能源和污染环境,忽视相关法律和政策,员工保护措施落后等等,因此构建我国石化行业社会责任指标体系就显得格外重要。第四章为企业社会责任与企业价值关系的理论分析。根据西方学者的研究成果,阐述社会影响假说。社会影响假说的主要观点是,社会责任履行情况越好的企业,其市场价值就越好；反之,则越差。利益相关者理论的研究者们非常支持这种观点。根据利益相关者理论,企业的所有利益相关者都对企业有影响,正因如此企业才不得不承担社会责任。企业履行社会责任,目的就是能够满足利益相关者的要求,良好的社会责任履行情况是企业生存发展的必要条件。社会影响假说认为,如果企业在生产经营过程中能实施一些对社会有积极影响的行为,那么将会改善企业经营的状况。接着从企业利益相关者角度出发,分析了企业履行对各个利益相关者的社会责任对企业价值带来的影响。最后根据理论分析,结合我国石化行业的实际情况,本文提出以下假设：从利益相关者角度,企业履行社会责任与企业价值呈正相关关系。第五章和第六章为实证部分。本文以沪市A股石化行业上市企业为样本,选取这些企业2007年至2009年公开披露的年报,并以此为基础,运用相关的财务指标建立企业社会责任指标衡量体系。把营业税金率、罚款支出率、员工所得贡献率、资本保值增值率、现金到期债务比、应付账款周转率、IS09000质量认证、公益性捐赠支出、环保投入作为解释变量,Tobin Q作为被解释变量,总资产对数、企业性质、年度作为控制变量。使用Eviews3.1对社会责任指标和企业价值关系进行回归分析可以得出,影响企业价值最显著的指标是对债权人的社会责任履行情况和对社会公众的社会责任履行情况。企业对政府的责任、对股东的责任、对顾客的责任以及对环境的责任的履行情况对企业价值有积极影响。企业对供应商的责任和对员工的责任的履行情况对企业价值有消极影响。通过理论分析和实证研究,在第七章中本文还提出我国在社会责任方面应该改进的地方及相应措施,包括构建完善的社会责任披露体系、鼓励企业自愿披露社会责任信息、完善企业治理结构、重视企业员工利益、重视供应链管理以及加强社会监督作用等。本文是从企业与社会的关系出发,在总结前人文献的基础上,结合社会责任理论与利益相关者理论,探索性地扩大利益相关者的范围并选取更多的社会责任指标,运用一系列财务与非财务指标相结合的方式衡量企业履行社会责任的情况,为企业承担社会责任指明了方向。其次,本文得出企业履行对供应商的责任和对员工的责任与企业价值负相关关系的结论,究其原因是企业作为买方市场,会尽可能地延缓应付账款的付款时间,对供应商的重视程度不够,并且石化行业上市企业多数为国有企业,传统的国有企业治理结构表明这些企业为员工承担了过重的社会负担。与此同时,本文得出企业履行对其他利益相关者的责任对企业价值有正相关的关系。这些是本文的主要贡献。企业社会责任问题是当今学术界研究讨论的热点问题,尤其是在欧美发达国家和地区,企业履行社会责任已受法律的约束。由于中国缺乏西方国家专门的第三方社会责任评价体系,我国对企业社会责任的研究也处于初级阶段,没有国外研究者使用的社会责任数据库,尤其是在法律层面没有具体的法律条文来管制企业的行为,导致企业社会责任的披露信息仍然比较少,对应用研究造成不少阻碍。本文的局限还体现在操作中,由于对指标的相对重要性难以作出区分,没有为各个指标赋予相应的权重,所以有可能在一定程度上影响企业价值评价的准确性。再次选择财务指标也有可能在一定程度上受到会计政策、行业监管甚至使用者的影响。本文的实证研究中仅以上市企业为样本,由于客观条件的限制,研究主要集中于石化行业。在今后的研究中,若是可以进一步扩大研究的行业范围,并且将样本从上市企业扩大至非上市企业,可以使研究的结论更具有普遍性和说服力,这样也更有利于我国企业社会责任行为规范的建设,有利于国家经济的持续、稳定、健康发展,这一目标的实现有待于相关法律规范的不断完善以及企业和公众社会责任意识的逐步提高。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 绪论
• 1.1 研究的背景及意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内文献综述
• 1.3 研究思路及方法
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 本文的贡献
• 2. 企业社会责任相关理论分析
• 2.1 企业社会责任理论分析
• 2.1.1 企业社会责任发展历程
• 2.1.2 企业社会责任在我国的发展
• 2.2 利益相关者理论分析
• 2.3 利益相关者视角下的企业社会责任
• 2.4 企业社会责任研究方法综述
• 3. 我国石化行业的社会责任现状分析
• 3.1 能源浪费和环境污染
• 3.2 忽视相关法律和政策
• 3.3 员工保护措施落后
• 3.4 构建我国石化行业社会责任指标体系的重要性
• 4. 企业社会责任与企业价值关系的理论分析
• 4.1 社会影响假说
• 4.2 企业社会责任与企业价值的影响分析
• 5. 上市企业社会责任与企业价值的研究设计
• 5.1 研究假设
• 5.2 样本选择与数据采集
• 5.3 上市公司社会责任评价指标体系设计
• 5.3.1 指标设计依据
• 5.3.2 企业社会责任指标设计说明
• 5.4 企业价值指标设计说明
• 5.5 控制变量选择
• 5.6 模型设计
• 6. 上市企业社会责任与企业价值的实证研究
• 6.1 描述性统计
• 6.2 多元方程回归结果分析
• 7. 研究启示、政策建议与研究局限
• 7.1 研究启示与政策建议
• 7.1.1 构建完善的社会责任披露体系
• 7.1.2 鼓励企业自愿披露社会责任信息
• 7.1.3 完善企业治理结构
• 7.1.4 重视企业员工的利益
• 7.1.5 重视供应链管理
• 7.1.6 加强社会监督作用
• 7.2 研究局限性及后续研究建议
• 参考文献
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录