控股股东类型与控制权私利的比较研究

论文摘要

近年来，控制权私利问题愈发成为公司金融领域的研究热点。以LLSV、Zingales等为代表的学者在控制权私利领域取得了令人瞩目的研究成果。我国在这一领域的研究中也有了较好起点，学者们从不同角度出发就控制权私利问题做了大量研究，出现了一些较有价值的论著。在总结前人研究成果的基础上，本文首先分析了我国上市公司大股东获取控制权私利的制度基础与方式，为文章的实证分析做了铺垫。随后，以终极控制人类型为标准将上市公司划分为国有资产管理机构、国有企业和民营企业三个类别，对三类企业的控制权私利规模做了计量和比较分析，并就其终极控制股东的现金流权与控制权的分离对控制权私利的影响做了研究。其中，测度三类企业控制权私利规模时选用大宗股权溢价模型，筛选了沪深股市1999-2007年之间发生股权协议转让交易的240个样本数据进行研究，发现国有资产管理机构的控制权私利程度最低，民营企业的控制权私利程度最严重。而在探讨终极控制股东的现金流权与控制权分离对控制权私利影响问题时，选用了2004-2007年的138家公司样本；在一一计算其现金流权比例、控制权比例、现控比和金字塔层级的基础上，就上述每个因素对控制权私利的影响做了实证分析。本研究对认识中国各类上市公司的控制权私利规模、上市公司的真实产权类别、终极控制者的控股结构、公司治理建设有重要参考价值。通过对三大类上市公司的控制权私利规模进行测定与比较分析，就终极控制股东的现金流权与控制权分离对控制权私利的影响做系统的比较研究，以及提出约束控制权私利的措施，有助于国有资产管理体制的完善、有助于国家对资本市场及上市公司的管理、有助于督促上市公司构建更合理的公司治理机制、也因此有助于中小投资者的保护机制建设。

论文目录

• 内容摘要
• Abstract
• 导论
• 一.研究背景
• 二.研究动机与意义
• 三.相关概念辨析与界定
• 四.研究思路与研究方法
• 五.文章架构与内容
• 六.本文贡献与应该进一步研究的方向
• 第一章 文献综述
• 第一节 控制权私利理论基础
• 第二节 控制权私利的测度方法及相关实证
• 第三节 控制权私利的影响因素
• 第二章 控股股东获取控制权私利的制度基础
• 第一节 我国的股权分置制度安排
• 第二节 上市公司的控制权配置
• 第三节 上市公司的公司治理机制
• 第四节 我国的公司控制权市场
• 第三章 上市公司控制权私利的获取方式
• 第一节 获取控制权私利的常见方式
• 第二节 中国上市公司控制权私利的获取方式
• 第四章 上市公司控制权私利的测度
• 第一节 控制权私利测量模型的选取
• 第二节 我国上市公司控制权私利测度
• 第三节 控股股东类型与控制权私利规模的多元分析
• 第五章 现金流权和控制权分离下的控制权私利
• 第一节 现金流权和控制权分离的实现形式
• 第二节 现金流权和控制权分离对控制权私利的影响
• 第六章 研究结论、对策建议与进一步研究方向
• 第一节 研究结论
• 第二节 对策建议
• 第三节 文章进一步研究的方向
• 参考文献
• 后记