发电集团战略并购决策模型及其实证研究

论文摘要

发电集团公司发展的战略路径,基本遵循三条路线来递进发展的,即横向规模经济、纵向集约化经营和多元化经营。本文研究发电集团资本运营战略的三个方面,包括横向一体化战略、纵向一体化战略和多元化战略,重点研究其战略并购决策的理论方法和战略实施的绩效评价的实证分析。论文在分析发电集团横向一体化战略动因的基础上,从成本和产量的角度阐述了规模经济的形成机理。通过分析对比,选取了DEA模型测度法来评价发电企业的规模经济决策,分别对整体效率、纯技术效率和规模效率进行了分析,对DEA非有效的公司如何实现最佳规模经济提出了的具体指标改进建议。论文选取了横向并购样本数据,建立了基于财务指标体系的因子分析模型,对发电集团横向并购的绩效做了相关的实证研究。实证研究的结果表明,横向并购能够显著提升企业的业绩。论文构建了两阶段博弈的经济性决策模型,分析电煤一体化最佳的合作模式和最有利的时机。为进一步解决电煤一体化过程中目标煤炭企业选择问题,本文建立了基于交易成本的层次分析法(AHP)模型,将各因素的定性比较转换为综合水平的定量比较,解决了电煤合作的决策问题。本文进一步选择了财务指标法与EVA指标法相结合的绩效评价方法,构建了基于协同效应和EVA指标的电煤一体化绩效评价体系。案例计算结果看,电煤一体化产生了显著的管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应,提升了企业价值。论文基于风险调整下的增长速度最大化的决策目标,构建了多元化进入的行业组合选择模型。选择了DEA模型测度法来评价发电集团实施多元化经营的绩效,并且以DT值≥0.04的电力上市公司作为样本,验证了多元化企业对规模效率和整体效率的提升。论文建立了包括DT在内的多因素的线性相关回归模型,对发电集团多元化经营的绩效进行了大量的实证研究,验证了多元化绩效产生的机理。本文的决策方法和实证研究,对发电集团实施资本运营战略具有理论与实践指导借鉴意义。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题研究背景及意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外相关研究文献综述
• 1.2.1 国外相关研究动态
• 1.2.2 国内相关研究动态
• 1.3 本文的研究内容和体系
• 1.3.1 本文的研究内容
• 1.3.2 本文的框架体系
• 1.4 本文研究难点与创新点
• 1.4.1 研究难点
• 1.4.2 论文的主要创新点
• 第2章 发电集团横向一体化战略及规模经济决策模型
• 2.1 横向一体化战略概述
• 2.1.1 横向一体化的内涵
• 2.1.2 发电集团横向一体化战略的动因分析
• 2.1.3 发电集团横向一体化战略发展现状概况
• 2.2 发电集团规模经济分析
• 2.2.1 规模经济的内涵
• 2.2.2 发电集团规模经济效应及现状分析
• 2.3 发电集团横向规模经济决策模型选择
• 2.3.1 影响我国发电集团公司规模经济效应的因素
• 2.3.2 规模经济效益测度方法
• 2.3.3 规模经济决策评价方法选择——DEA模型法
• 2.4 发电集团横向规模经济决策实证研究
• 2.4.1 样本决策单元的选取
• 2.4.2 模型输入与输出指标的选取
• 2.4.3 DEA模型的实证测算结果
• 2.4.4 实证结果分析
• 2.5 本章小结
• 第3章 发电集团横向一体化并购绩效实证研究
• 3.1 发电集团横向并购概述
• 3.1.1 横向并购的概念
• 3.1.2 发电集团横向并购动因分析
• 3.1.3 我国发电集团横向并购现状分析
• 3.1.4 横向并购的一般流程
• 3.2 横向并购效应分析
• 3.2.1 横向并购效应的来源分析
• 3.2.2 横向并购效应的形成机理
• 3.2.3 横向并购效应的评价方法
• 3.3 基于因子分析模型的发电企业横向并购绩效实证研究
• 3.3.1 因子分析模型的建立
• 3.3.2 横向并购事件样本数据的选取
• 3.3.3 横向并购事件样本数据的处理
• 3.3.4 因子分析模型的构建
• 3.3.5 实证研究计算结果与分析
• 3.4 本章小结
• 第4章 发电集团纵向一体化战略决策模型
• 4.1 电煤纵向一体化战略选择
• 4.1.1 纵向一体化战略概述
• 4.1.2电煤纵向冲突表现与根源
• 4.1.3 最佳电煤纵向关系选择:电煤一体化经营
• 4.2 发电集团电煤一体化动因分析模型
• 4.2.1 电煤企业市场经营条件假设
• 4.2.2 电煤一体化动因分析博弈模型
• 4.2.3 模型求解——阶段二:最优定价和产量决策
• 4.2.4 模型求解——阶段一:并购决策
• 4.2.5 基于模型结果的动因分析
• 4.3 电煤一体化的模式选择
• 4.3.1 可自执行协议一体化模式
• 4.3.2 基于关系性租金最大化的一体化模式
• 4.4 电煤一体化的最佳时机判断
• 4.4.1 电煤一体化最佳时机判断模型
• 4.4.2 合作博弈模型分析
• 4.5 基于AHP模型的电煤一体化目标企业选择
• 4.5.1 传统纵向一体化决策框架
• 4.5.2 发电集团公司电煤一体化的决策框架
• 4.5.3 发电集团公司交易成本的构成体系
• 4.5.4 基于改进AHP方法的电煤一体化决策模型
• 4.5.5 电煤一体化目标企业选择算例分析
• 4.6 本章小结
• 第5章 发电集团纵向一体化并购绩效评价
• 5.1 电煤一体化绩效评价方法
• 5.1.1 纵向并购绩效评价方法概述
• 5.1.2 本文构建的电煤一体化绩效综合评价体系
• 5.2 基于协同效应的电煤一体化绩效评价
• 5.2.1 管理协同效应评价
• 5.2.2 经营协同效应评价
• 5.2.3 财务协同效应评价
• 5.3 基于EVA指标的并购绩效评价
• 5.3.1 电煤一体化绩效评的EVA模型
• 5.3.2 EVA模型参数确定
• 5.4 案例分析——甲发电企业电煤一体化绩效评价
• 5.4.1 案例背景
• 5.4.2 基于协同效应的甲发电企业一体化并购绩效评价
• 5.4.3 基于协同效应的甲发电企业并购乙煤矿的并购绩效评价
• 5.4.4 甲发电企业电煤一体化并购绩效评价综述
• 5.5 本章小节
• 第6章 发电集团多元化经营战略决策模型
• 6.1 发电集团公司多元化战略及其类型
• 6.1.1 发电集团公司多元化的内涵
• 6.1.2 发电集团公司多元化动因分析
• 6.1.3 我国企业多元化发展存在的问题
• 6.1.4 发电集团公司多元化战略发展现状概况
• 6.1.5 我国电力集团公司多元化经营对策
• 6.2 多元化对企业经营绩效的影响
• 6.2.1 绩效评价的概念及重要意义
• 6.2.2 多元化与绩效之间的关系研究
• 6.3 发电集团公司多元化的行业选择
• 6.3.1 发电集团公司多元化决策的目标分析
• 6.3.2 发电集团公司多元化的目标行业分析
• 6.3.3 发电集团公司多元化的目标行业选择模型
• 6.3.4 发电集团公司多元化的最佳行业选择决策
• 6.4 本章小结
• 第7章 发电集团多元化经营绩效实证研究
• 7.1 发电集团多元化的绩效评价方法选择
• 7.1.1 多元化绩效评价方法概述
• 7.1.2 发电集团公司多元化绩效评价方法选择
• 7.1.3 DEA模型方法的构建
• 7.2 发电集团公司多元化的绩效评价体系
• 7.2.1 DEA模型的输入输出指标选取原则
• 7.2.2 多元化绩效评价的指标体系构建
• 7.2.3 DMU效率值计算
• 7.3 发电上市公司多元化绩效的实证分析
• 7.3.1 多元化测度方法的比较与选择
• 7.3.2 电力上市公司多元化概况的统计性描述
• 7.3.3 基于DEA模型的电力上市公司多元化绩效评价
• 7.3.4 样本电力上市公司多元化绩效的统计性检验
• 7.4 多元化程度与公司绩效之间关系的实证研究
• 7.4.1 公司经营绩效与多元化程度之间的回归分析
• 7.4.2 多元化程度与多元化效应之间的回归分析
• 7.5 本章小结
• 第8章 结论与展望
• 8.1 论文的主要工作与结论
• 8.1.1 论文的主要研究工作
• 8.1.2 论文的主要结论与创新点
• 8.2 论文的不足与展望
• 参考文献
• 攻读博士学位期间发表的论文及其它成果
• 攻读博士学位期间参加的科研工作
• 致谢
• 作者简介