我国债务治理效应影响因素的研究

论文摘要

公司治理可以分为内部治理和外部治理,而债务治理就是外部治理的一种重要形式。债务治理效应发挥的好坏,直接影响着公司整体治理的效果。本文从影响因素的角度,对债务治理效应进行了研究。首先界定了债务治理和债务治理效应的内涵,分析了债务治理效应的具体体现,并概述了其在我国的现状和存在的问题,为接下来的研究提供一个逻辑前提。然后主要是从提高债务治理效应的角度对债务治理效应的影响因素进行了甄选和分析:初步归纳出衡量债务治理效应正面影响因素的理论依据,对可能影响债务治理效应的因素进行了分析。接下来主要是对债务治理效应及其影响因素的实证检验。最后是在前面研究的基础上,提出了提高我国债务治理效应的建议。本文的研究结果表明:第一,总体而言,我国债务治理没有发挥应有的作用,债务比例越高,公司绩效越差;但债务融资率却与公司绩效显著正相关,显示新增借款额越大,公司绩效反而越好。第二,债务治理效应的好坏,不仅取决于债务比例的高低,还受到许多中介因素的影响。第三,国有股比例、短期借款在全部借款中所占的比例与债务治理效应显著的负相关,显示降低国有股比例、短期借款在全部借款中所占的比例有利于提高债务治理效应。第四,股权制衡度、高管持股率与债务治理效应呈不显著的负相关,表明完善股权制衡和高管持股机制是必要的。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 国内外文献综述
• 1.2.1 国外关于债务治理效应的研究
• 1.2.2 国内关于债务治理效应的研究
• 1.3 本文的主要内容与整体结构
• 1.3.1 研究目标
• 1.3.2 主要内容
• 1.3.3 逻辑结构
• 第2章 债务治理效应的基础理论
• 2.1 从公司治理到债务治理的演进
• 2.1.1 公司治理
• 2.1.2 外部治理
• 2.1.3 债务治理
• 2.2 债务治理效应及其现状
• 2.2.1 债务治理效应的概念
• 2.2.2 债务治理效应的理论分析
• 2.2.3 债务治理效应的现状
• 第3章 债务治理效应的影响因素
• 3.1 衡量债务治理效应正面影响因素的理论依据
• 3.2 国有股与债务治理效应
• 3.2.1 国有股与预算软约束
• 3.2.2 国有股对债务治理效应的影响
• 3.3 高管持股对债务治理效应的影响
• 3.4 债务期限结构对债务治理效应的影响
• 3.5 股权制衡对债务治理效应的影响
• 3.5.1 股权制衡对公司价值的影响
• 3.5.2 股权制衡对债务治理效应的影响
• 3.6 其他因素对债务治理效应的影响
• 3.6.1 债券对债务治理效应的影响
• 3.6.2 偿债保障机制对债务治理效应的影响
• 第4章 债务治理效应及其影响因素的实证研究
• 4.1 债务治理效应的实证研究
• 4.1.1 样本选择
• 4.1.2 研究变量
• 4.1.3 模型设计
• 4.1.4 实证过程
• 4.1.5 实证结果
• 4.2 债务治理效应影响因素的实证研究
• 4.2.1 样本选择
• 4.2.2 研究变量
• 4.2.3 模型设计
• 4.2.4 实证过程
• 4.2.5 实证结果
• 第5章 提高债务治理效应的建议
• 5.1 在一般竞争性行业适当减持国有股
• 5.1.1 在一般竞争性行业减持国有股的理由
• 5.1.2 在一般竞争性行业减持国有股的可行性
• 5.1.3 在一般竞争性行业适当减持国有股的途径
• 5.1.4 减持国有股所形成的国有资本的投放
• 5.2 建立和完善上市公司高管持股激励机制
• 5.3 完善上市公司股权制衡
• 5.4 多元化筹措负债资金
• 5.4.1 积极发展企业债券市场
• 5.4.2 适当增加长期借款在借款中所占的比重
• 5.5 完善破产机制
• 结论
• 参考文献
• 致谢