论证券交易所自律监管职能的完善 ——以社会中间层主体为视角

论文摘要

证券交易所①一直被誉为证券市场的“一线监管者”,其自律监管职能的有效发挥对整个证券市场的健康稳定起到重要作用。但我国证交所的自律监管机制存在诸多问题,本文试运用经济法的相关原理来探讨我国证交所自律监管职能的完善,即以证交所社会中间层的主体定位为核心,通过“政府——社会中间层——市场”的三元定位,结合我国证交所的实际情况,从证交所与政府的关系、证交所与市场主体的关系、证交所自身组织形式三个维度提出问题,最后针对上述三个问题,分别给出解决方案,构成证交所自律监管机制的完整体系。本文由五部分构成,具体内容如下:第一章,阐述证交所自律监管的基础理论。首先,解读“自律监管”,主要剖析自律监管的内涵和自律监管的行为分类。然后,从“市场失灵和政府失灵”的双失灵角度提出证交所进行自律监管的动因,进而得出观点,规范的证券市场监管体系=自律监管+政府监管。最后,对证交所进行社会中间层主体的法律属性定位,为下文奠定了“政府—社会中间层—市场”的逻辑基础。第二章,我国证交所自律监管所面临的问题。首先,从证交所和政府的关系角度,指出证交所丧失独立地位,并与政府发生角色混乱的问题。其次,从证交所和市场主体的关系角度,阐述证交所自律监管目标错位,以及证交所与市场主体法律关系变异的问题。最后,从证交所自身的组织形式角度,分析现阶段会员制证交所存在的弊端。第三章,从证交所与政府关系的角度,论述证交所的自律监管和行政监管的关系处理问题。首先,通过探析各国不同监管模式下的证交所自律监管,结合我国国情得出结论,无论哪种模式都重视证交所自律监管职能的发挥。适合我国证券市场的监管模式应为“由政府监管自律组织,政府直接监管市场为主,自律组织一线监管为辅”的双层监管体制。然后,根据第二章提出的问题,给出证交所和政府权力界分的方法。第四章,从证交所与市场关系的角度,论证证交所的自律监管目标——以保护社会公共利益为中心。首先,分析一般语境下的“社会公共利益”含义,通过与“国家利益”和“个人利益”进行比较,对“社会公共利益”的概念进行界定。其次,解读在证券市场语境下的“社会公共利益”含义,包括其内涵,形成动因,确定原则。最后,针对第二章提出的问题,给出证交所保护证券市场上多元利益主体利益的方式。第五章,从证交所自身组织形式的角度,阐述证交所以公司化改革为中心的自律监管机制之重构。首先,阐述在国际证交所公司化改革的背景下,我国证交所公司化改革的动因。其次,提出公司化改革对证交所自律监管职能可能产生的影响,主要是从公司化可能导致的利益冲突角度进行探讨。最后,针对公司化改革可能产生的利益冲突问题,给出解决方案。提出公司化改革对我国的证交所自律监管职能的完善不仅必要,而且可行。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 引言
• 一、选题背景及意义
• 二、文献综述
• 三、研究方法
• 四、本文的创新和不足
• 第一章 证券交易所自律监管的基础理论
• 第一节 解读“自律监管”
• 一、自律的内涵
• 二、自律监管的行为分类
• 第二节 证券交易所自律监管的动因
• 一、市场失灵
• 二、政府失灵
• 第三节 证券交易所的主体属性
• 一、社会中间层主体的产生背景
• 二、社会中间层主体的内涵
• 三、证券交易所主体定位——社会中间层主体
• 第二章 证券交易所自律监管所面临的问题
• 第一节 证券交易所自律监管与行政监管混同
• 一、证券交易所丧失独立地位
• 二、证券交易所与行政机关的角色混乱
• 第二节 证券交易所自律监管目标错位
• 一、证券交易所与市场主体法律关系变异
• 二、证券交易所自律监管目标缺失
• 第三节 证券交易所组织形式模糊
• 第三章 证券交易所自律监管与行政监管的互动
• 第一节 证券交易所监管地位初探
• 第二节 证券交易所与政府的监管权力界分
• 一、确立证券交易所的独立性
• 二、政府对证券交易所的监管——行政监管的必要性
• 三、证券交易所和政府之间的分工——行政监管的适度性
• 第四章 证券交易所自律监管与市场主体利益的保护
• 第一节 社会公共利益的涵义
• 一、社会公共利益的概念
• 二、“社会公共利益”与“国家利益”和“个人利益”的辨析
• 第二节 证券市场上的社会公共利益
• 一、证券市场的多元利益主体
• 二、证券市场社会公共利益的形成动因
• 三、证券市场社会公共利益的确定原则
• 第三节 证券交易所对证券市场社会公共利益的保护
• 一、明确证券交易所的监管目标
• 二、理顺证券交易所与市场主体的法律关系
• 第五章 证券交易所自律监管机制之重构：以公司化改革为中心
• 第一节 在公司化浪潮的国际背景下我国的选择
• 一、证券交易所公司化改革背景
• 二、我国证券交易所公司化改革的动因
• 第二节 公司化改革产生的利益冲突
• 一、公司化对自律监管职能的阻碍——利益冲突的产生
• 二、公司化对自律监管职能的促进——利益冲突问题的另解
• 第三节 公司化改革避免利益冲突的措施
• 结论
• 参考文献