我国货币政策与房地产泡沫的实证研究

论文摘要

随着中国经济发展速度的加快,我国房地产业也得到了快速发展。但是,近几年我国房地产市场出现了交易异常活跃的现象,房地产价格节节攀升,我国各大城市的房价不断上涨,有的地区房价甚至成几倍的上涨,一时对于我国的房地产价格价是否存在泡沫现象,各学者观点不同。对此,广大消费者出现了恐慌现象,对房价的不断上升产生了恐慌。由于房地产业是资金密集型产业,国家实施的货币政策会影响流入房地产业的资金量,进而会影响整体经济的发展。那么,当前出现的房价的异常上涨是否与国家实施的货币政策有关,我国货币政策又应当怎样应对房价的异常上涨?本文对房地产泡沫的测度和房地产价格与货币政策的关系进行了研究,首先本文界定了房地产泡沫的概念和房地产泡沫的生成机理,这是研究房地产泡沫的前提和基础；紧接着本文介绍了房地产泡沫的度量方法和泡沫的破裂对社会产生的危害和给经济带来的影响。第三部分本文系统分析了货币政策与房地产泡沫（价格）之间的理论关系。第四部分为本文的实证部分,主要对房地产泡沫的测度,货币政策与房地产价格的关系进行了实证研究。本文主要运用指标法和模型法检测房地产泡沫的存在,测度显示2005年-2008年4年间,2005和2007年房地产市场存在较为严重的泡沫；2006年的房价基本上不存在泡沫；2008年由于经济危机的影响,房地产市场有所降温,房价相对2007年总体下跌,房价增长率为负值。第四部分的实证研究表明,我国房价与货币供给、利率之间存在长期均衡关系,即他们之间是存在协整关系的。因此,国家应利用货币政策来对房地产价格进行调控。由实证结果得出,房地产业货币供给对房价变动的影响大于利率对其的影响。这表明在货币政策中,信贷政策对住宅价格变动的影响更大,利率是通过作用于资金供应量从而对房价的变动起间接作用,因此利率的变动对房价的影响没有全部呈现出来,但是长远来看,房价必然会受到利率变动的影响,虽然在短期内货币政策对房地产价格的影响可能会偏离正常轨道,但是长期来看,货币政策对房地产价格变动的影响会朝着预期的方向进行。因此,运用货币政策来调控房地产价格是可行的。最后,文章在综合分析的基础上,结合我国房地产市场的实际情况,提出了防范与治理我国房地产泡沫的货币对策措施。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 选题背景和动机
• 1.2 论文研究目的和意义
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 国外学者研究现状
• 1.3.2 国内学者的研究现状
• 1.4 本文研究思路与方法
• 2 房地产市场泡沫分析
• 2.1 房地产泡沫的内涵
• 2.2 房地产泡沫形成的原因
• 2.3 房地产泡沫的度量
• 2.3.1 房地产泡沫测度的指标法
• 2.3.2 房地产泡沫检测的模型法
• 2.4 房地产泡沫的危害
• 3 货币政策与房地产泡沫
• 3.1 货币政策应当密切关注金融资产价格
• 3.2 货币政策对房地产价格的影响
• 3.2.1 利率对房地产价格的影响
• 3.2.2 信贷途径
• 3.3 对现阶段我国房地产价格走势的分析
• 3.4 我国房地产市场泡沫测度的实证分析
• 3.4.1 指标法测度
• 3.4.2 模型法测度
• 4 我国货币政策与房地产价格关系的实证分析-以辽宁省为例
• 4.1 变量选取和数据来源与处理
• 4.2 货币政策与房地产价格协整关系分析
• 5 结论及防范房地产泡沫的货币政策建议
• 5.1 本文结论
• 5.2 防范房地产泡沫的货币政策建议
• 附录
• 参考文献
• 后记