基金经理个人特征与基金业绩的关系

论文摘要

随着近年来我国经济的迅速发展,我国的资本市场日趋成熟,证券投资基金行业也进入了快速发展阶段。基金是一种较新的集合投资工具,已经越来越广泛的被大众投资者认识和接受。目前我国对于基金的研究多数集中在基金的业绩评价方面,从基金经理的角度出发进行的研究还较少,实际上基金经理是基金的直接操控者,决定着基金的投资决策,对基金的重要性毋庸置疑,正如人们常说的“选基金就是选基金经理”,基金经理的能力是决定所管理基金业绩的重要因素,所以关注基金经理,增加对能够反映基金经理能力的各方面因素的研究非常有必要。因此,本文就选择了从基金经理的角度进行研究,考察基金经理个人特征和基金业绩的相关性。研究基金经理个人特征与基金业绩的关系对投资者选择基金有重要的指导意义,投资者可以据此在不同的基金经理之中做出合理的选择进而选择基金,从而获取尽可能大的收益。此外,对基金管理公司来说,了解基金经理个人特征与业绩的关系可以帮助基金管理公司选择优秀的基金经理,而不会只能在事后根据业绩的表现来决定基金经理的任免。从监管部门的角度来看,可以据此制定相关政策,促进我国基金市场健康发展。最后,研究基金经理个人特征与基金业绩的关系还能促进基金经理的竞争,帮助基金经理明确自己发展的方向,有利于提高我国基金经理市场的总体水平。本文借鉴国内外关于基金经理个人特征和基金业绩关系的相关研究,为了实现将不同市场环境下的研究结果进行对比,选择横截面回归分析的方法分别对2006年、2007年以及2008年我国84只开放式股票型基金的业绩进行了实证研究,并将06年、07年和08年的研究结果进行对比,借以分析基金经理个人特征对基金业绩的具体影响以及在不同的市场大势下这种影响有什么不同,何种基金经理更适合为基金经理创造良好业绩。其中被解释变量即衡量基金业绩的指标选择Sharpe指数,既考虑了市场因素对基金收益的影响,也进行了风险调整；解释变量即基金经理个人特征变量选择了基金经理的年龄、任期、学历、从业经验、管理同一只基金的基金经理人数等。然后根据实证研究的结果,结合相关金融理论,联系我国基金市场现状,做出合理解释并提出自己的建议。本文的实证分析告诉我们,在市场处于持续上涨中时,基金经理的年龄、任期、从业时间都对基金业绩有正面影响,在市场行情低迷时,基金经理的年龄、任期、从业时间对基金业绩没有明显作用；而基金经理的学历及管理同一只基金的基金经理人数无论市场形势的好坏都对基金的业绩没有明显的解释作用。实证结论说明我国应该加强基金经理的培训机制,尽量避免我国目前基金经理更换频繁,任期普遍较短的现象。同时为基金经理创造良好的从业环境,逐步形成一个成熟的基金经理人才市场,改善我国基金经理平均年龄较小、从业经验不足的现状。

论文目录

• 致谢
• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 图目录
• 表目录
• 1 绪论
• 1.1 选题背景和意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 选题意义
• 1.2 研究思路和研究方法
• 1.2.1 研究思路
• 1.2.2 研究方法
• 1.2.3 实证分析思路
• 1.3 文章结构、创新点与重难点
• 1.3.1 研究的创新点
• 1.3.2 研究的难点
• 1.3.3 文章的结构
• 2 文献综述
• 2.1 国内研究现状
• 2.2 国外研究现状
• 2.3 小结
• 3 基金经理分析和基金业绩评价
• 3.1 证券投资基金的起源和发展
• 3.2 基金经理分析
• 3.3 业绩评价
• 3.4 相关理论
• 3.4.1 委托代理理论
• 3.4.2 期望理论与绩效管理
• 4 实证分析
• 4.1 定义变量
• 4.1.1 被解释变量
• 4.1.2 解释变量
• 4.2 提出假设和建立模型
• 4.2.1 提出假设
• 4.2.2 建立模型
• 4.3 数据的选择
• 4.4 变量的描述性统计
• 4.4.1 年龄
• 4.4.2 从业时间
• 4.4.3 任期
• 4.4.4 管理同一只基金的人数
• 4.4.5 学历
• 4.4.6 Sharpe指数
• 4.5 相关性分析
• 4.5.1 2006年及2007年数据相关性分析
• 4.5.2 2008年数据相关性分析
• 4.6 回归分析
• 4.6.1 2006年及2007年基金经理个人特征和基金业绩的关系
• 4.6.2 2008年基金经理个人特征和基金业绩的关系
• 4.7 基金经理变动对基金业绩的影响
• 4.8 小结
• 5 结论与启示
• 5.1 实证结论总结
• 5.2 问题与建议
• 5.2.1 基金经理市场存在的问题
• 5.2.2 建议
• 5.3 文章的不足及改进
• 参考文献
• 作者简历及在学期间所取得的主要科研成果