金地（集团）股份有限公司价值评估研究

论文摘要

在资本市场上,人们对房地产业的评价不一,使很多具有发展潜力的房地产企业的多元化融资产生困难,也使广大投资者把握不清房地产板块的投资方向。实现对房地产企业相对准确而合理的价值评估,不仅能提供房地产自身企业间比较的标准,而且还可以作为房地产版块与其它行业比较的依据,对企业管理者和投资者都有非常重要的现实指导意义。本论文致力于研究如何运用经济增加值评估方法,从良莠不齐的上市公司中寻找具有投资价值的企业,供广大投资者作决策时参考。本论文采用实证分析与理论分析相结合的方法。绪论部分主要说明论文选题背景、研究目的和研究方法,并列出了文章结构。其次为理论基础,系统分析了四种价值评估理论模型:以资产为基础的估价、经济增加值(EVA)估价、相对估价和折现现金流量法。将EVA估价模型与现存主要企业价值评估模型的对比分析,得出EVA估价模型考虑权益资本成本,通过会计调整尽量剔除会计失真影响,着眼于企业的长远发展,能够真实地反映企业价值。最后两章是本文的核心章节,每个部分是构成价值评估过程的一个环节。这部分为实证研究,做了行业分析、财务分析、然后应用经济增加值(EVA)和市盈率估价模型对金地集团股份有限公司进行了价值评估,收集的财务数据是每年金地集团的年报数据,利用EXCEL软件进行各项指标的定量分析,通过计算结果分析金地集团的经营现状、衡量金地集团内在价值,得出相关结论。最后对两种方法计算结果进行了对比分析,并在此基础上得出投资结论,发现金地集团在行业内有一定竞争力,有一定投资价值。在评估结果中可以发现的另外一个现象是金地集团的每股权益价值与其股价存在明显的差异,并且股价远大于它的权益价值,原因在于投资者对它的预期较好。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 选题目的及意义
• 1.3 国内外研究文献综述
• 1.4 本文研究方法和内容
• 2 企业价值评估理论及方法
• 2.1 相对价值评估法
• 2.2 基于资产的估价法
• 2.3 经济增加值评估法
• 2.4 现金流量折现法
• 3 房地产行业背景分析
• 3.1 宏观经济背景分析
• 3.2 房地产行业发展趋势
• 3.3 房地产行业政策动态
• 4 金地集团分析
• 4.1 金地集团竞争力分析
• 4.2 金地集团财务指标分析
• 4.3 金地集团面临的问题和风险
• 5 金地集团股票估值和定价
• 5.1 采用市盈率法为金地集团股票估值
• 5.2 采用经济增加值法为金地集团估值
• 5.3 对投资者和管理者的建议
• 结束语
• 致谢
• 参考文献
• 附录1 金地集团资产负债表
• 附录2 金地集团利润及利润分配表
• 附录3 金地集团现金流量表