货币利率的非均衡性识别与检验

论文摘要

利率问题一直是经济学研究领域中最为核心、普遍的问题。本文从利率决定理论入手,回顾了包括古典经济学、凯恩斯“流动性偏好”理论以及其他相关理论框架中有关利率决定理论的发展脉络。在此基础上,定义货币利率水平为货币市场中货币需求与货币供给相一致时的均衡利率水平,并构建了一个包含货币利率的全新的利率结构框架。为避免伪回归问题,首先对框架中的通货膨胀率、名义利率和GDP变量进行了单整和协整检验,检验结果证明这些时间序列是一阶单整的且至少存在一个协整关系的。由于货币利率是一个不可观测变量,本文利用状态空间模型和卡尔曼滤波结合中国1996年到2005年的有关季度数据对货币利率水平进行了估计。估计结果显示,包括货币利率在内的各变量和方程均通过了显著性检验,支持了货币利率的存在性假设。同时估计得到的货币利率水平明显高于同期市场中的名义利率水平,支持了我国货币市场存在货币需求高于货币供给的非均衡判断。本文从利率机制灵活度、货币供给传导机制以及金融创新等角度分析了货币市场非均衡现象存在的原因。

论文目录

• 内容提要
• 第一章 引言
• 第二章 相关理论综述
• 2.1 古典经济学中的利率决定理论
• 2.2 凯恩斯“流动性偏好”理论
• 2.3 可贷资金利率理论
• 2.4 IS-LM 框架中的利率
• 2.5 关于自然利率研究的新进展
• 第三章 包含货币利率的利率框架及货币利率估计模型的建立
• 3.1 构建包含货币利率的理论利率框架
• 3.2 货币利率的估计模型的建立
• 3.2.1 货币需求
• 3.2.2 货币供给
• 3.2.3 货币市场均衡条件
• 3.2.4 货币利率自回归过程的假设
• 第四章 货币利率的估计
• 4.1 关于数据的说明
• 4.2 单位根检验和协整检验
• 4.3 货币利率的估计
• 第五章 货币利率非均衡性识别与分析
• 5.1 货币利率非均衡性的识别
• 5.2 货币利率非均衡性的成因分析
• 第六章 结论
• 参考文献
• 中文摘要
• ABSTRACT
• 致谢
• 导师及作者简介