论文摘要
风险投资是在市场经济相当发达的情况下产生的一种投资方式,它是一种高风险的、组合的、长期的、权益性的、专业的投资,是科技与金融结合的重要节点,也是推动高新技术企业科技创新、促进科技成果转化、提升产业创新活力最为活跃的助推器,同时还是区域加快经济发展方式转变、实现经济结构调整及产业升级的重要力量。为了实现我国在“十二五”规划期加快经济发展方式转变,重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业的战略目标,必须发挥作为我国发展战略性新兴产业重要载体和中坚力量的高新技术企业的至关重要的作用,大力发展高新技术企业,促进高新技术企业的规模化聚集、形成区域经济发展的强大辐射和发源点、进而推进高新技术企业成为支撑国家未来发展的战略性新兴产业的主导力量。然而,目前我国高新技术企业发展还存在诸多的不足和困难,尤其是面临科技成果转化率低、融资渠道狭窄和融资不足等方面的瓶颈问题。所以,积极推进风险投资,研究风险投资对高新技术企业的推动作用的原理和机制,发挥高新技术企业作为战略性新兴产业的重要平台的作用,对加快我国经济发展方式的转变,实现我国“十二五”规划期战略目标,具有重要的理路意义和实践意义。在另一方面,2009年10月,我国创业板市场在深圳证券交易所顺利开启,资本交易与退出机制进一步顺畅,多层次资本市场逐步健全,为我国风险投资与高新技术企业创造了巨大的发展空间。在此利好条件下,我国的风险投资业迎来了快速的复苏和发展,募资和投资规模均逐步回升,IPO退出也再次迎来高潮,显示出风险投资业高度繁荣、欣欣向荣发展的景象。因而,针对战略性新兴产业的特点,积极鼓励高新技术企业风险投资,发挥多层次资本市场的融资功能,大力发展风险投资和股权投资基金至关重要。在上述背景下,论文完成了如下几个方面的研究:(1)在综述风险投资理论、风险投资与高新技术企业相关性理论以及高新技术企业投资价值评价理论的基础上,提出研究高新技术风险投资、高新技术企业价值评价的理论借鉴。(2)通过对风险投资的投资原理、运作流程、风险控制和投资方向的归纳梳理,以及对我国风险投资业和高新技术企业发展现状的评述,提出风险投资对高新技术企业作用的分析框架,指出利用风险投资发展我国高新技术企业的合适路径。(3)尝试建立数学模型,以创业板50家高新技术企业为对象,选取合适的评价指标体系,应用主成分分析法,评价我国创业板高新技术企业的投资价值,为风险投资对高新技术企业的投资提供分析方法和客观依据。(4)提出利用风险投资促进我国高新技术企业发展的建议。论文的研究与论文查阅的文献的报道相比较,在如下方面作了创新:(1)应用风险投资和相关的经济学理论分析,建立风险投资对高新技术企业作用的定性系统分析框架,为利用风险投资促进高新技术企业的发展提供理论依据。(2)论文尝试建立高新技术企业投资价值评价的数学模型,选取合适的指标体系,采用主成分分析法,以在创业板上市的生物医药、信息服务、电子元器件等战略性新兴产业的50家上市公司作为样本,作进行定量分析,为风险投资对高新技术企业的投资提供分析方法和评价依据。(3)根据论文研究成果提出利用风险投资促进我国高新技术企业发展的政策建议。