资产价格与通货膨胀的相关性研究 ——基于股价和房价的实证分析

论文摘要

从历史上看,物价稳定一直是一国央行或货币当局列于首位的目标,因为价格稳定能够提高经济效率,促进经济健康发展,以及提高居民的福利水平等特点。但在一国价格稳定时,会出现资产市场的剧烈波动,而资产泡沫是会严重影响金融系统的稳定和社会经济的健康发展。严重的通货膨胀不但会破坏社会经济的稳定发展,而且会影响社会安定。在这种背景下,人们需要加强对资产价格波动与通货膨胀间关系的关注与研究,特别是上世纪90年代以来,伴随着我国股票市场与房地产市场的快速发展,居民所拥有资产里股票与房地产的比例不断提高。同时伴随着资产价格上涨,我国的物价水平也持续上升,通货膨胀预期增强。因此研究探讨资产价格波动与通货膨胀间关系将具有重要的理论价值和现实意义,可以为货币当局制定和执行有效宏观货币调控政策提供理论依据和方向指导。本文通过比较分析国内外关于资产价格与通货膨胀方面的研究成果,试图通过理论分析与实证研究相结合,运用计量统计分析方法得出资产价格与通货膨胀之间的互动关系,分析我国资产价格与通货膨胀之间的长期均衡和短期波动关系。最后的结论为：资产价格对我国通货膨胀有显著的影响,其中房地产价格比股票价格对通货膨胀率的影响更大、更长。因此引入资产价格可以提高预测未来通货膨胀的能力,但要把资产价格纳入通货膨胀测度仍存在一定困难,鉴于资产价格对通货膨胀的重要性,货币政策密切关注资产价格特别是房地产价格的波动。本文最后结合理论分析与实证分析的结论,根据我国的实际情况,给出了防止资产炮沫和通货膨胀的相关政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 第一节 研究背景与意义
• 第二节 国内外研究情况综述
• 一、国外研究情况
• 二、国内研究情况
• 第三节 研究方法与文章结构
• 第四节 创新点及有待研究改进的问题
• 第二章 资产价格及波动与资产泡沫的研究
• 第一节 资产价格与资产泡沫关系
• 一、资产、资产价格
• 二、资产价格定价模型
• 第二节 资产价格波动
• 一、定义
• 二、资产价格波动类型
• 三、资产价格波动原因分析
• 第三节 资产价格波动对经济影响渠道分析
• 一、财富效应
• 二、托宾q效应
• 第四节 资产价格泡沫分析
• 一、资产价格泡沫
• 二、资产泡沫产生机制
• 三、资产泡沫的识别
• 第三章 通货膨胀、资产价格、经济增长等问的理论分析
• 第一节 资产价格对通货膨胀的传导机制分析
• 一、资产价格对消费的影响
• 二、资产价格对投资的影响
• 第二节 通货膨胀对资产价格的传导机制分析
• 一、通货膨胀对股票市场的影响
• 二、通货膨胀对房地产市场的影响
• 第三节 我国资产市场情况
• 一、股票市场
• 二、不动产市场
• 第四节 我国资产价格波动对消费、投资的影响
• 一、我国资产价格波动对消费的影响分析
• 二、资产价格波动对投资的影响
• 第五节 简单小结
• 第四章 资产价格与通货膨胀的实证研究分析
• 第一节 美国数据研究
• 一、资产价格波动与通货膨胀的相关性分析
• 二、平稳性分析
• 三协整分析
• 四、格兰杰因果检验
• 五、简单小结
• 第二节 我国资产价格与通货膨胀的实证研究分析
• 一、时间序列数据的说明
• 二、我国资产价格波动与通货膨胀的相关性分析
• 三、经济变量时间序列特性的稳定性分析
• 四、协整分析
• 五、格兰杰因果检验
• 第三节 本章小结
• 第五章 结论与建议
• 第一节 运用资产价格提高预测未来通货膨胀能力
• 第二节 资产价格纳入通过膨胀指数的可行性
• 一、资产价格波动的原因具有多样性
• 二、各类资产的权重难以确定
• 三、对资产价格的测量存在很大困难
• 第三节 对于我国资产价格波动幅度增大的政策建议
• 一、对股票市场的完善
• 二、降低投机利润,抑制过度投机
• 三、合理控制货币供给,抑制信用膨胀
• 四、提高宏观调控的可信性,制定价格预期的政策措施
• 五、建设一个平等、公平的经济环境
• 第四节 后续研究展望
• 参考文献
• 注释
• 致谢