融资融券模式的国际比较及对中国的启示

论文摘要

改革开放以来,随着我国证券市场的不断快速发展,传统业务已经无法满足投资者的需求。经过近四年的筹备,2010年3月31日,我国融资融券交易试点正式启动,中国股市“单边市”的状况从此改变,市场机制进一步完善,这种创新为我国投资者提供了一种新的交易方式和规避市场风险的工具。但我国仍处于资本市场基础性建设阶段,我们应从国外先进模式中总结和归纳经验,结合我国国情,使我国的融资融券业务持续健康的发展。本文通过理论剖析和比较分析的方法阐述了融资融券交易业务的内涵,对当今三种主要融资融券模式的特点进行比较分析,结合我国证券市场的实际情况,对我国目前所选择的融资融券模式进行阐述。同时在考察我国证券市场融资融券业务运行现状的基础上,剖析该业务中存在的问题,并为我国融资融券将来的发展方向提出了一定的改革意见。本文通过研究发现我国融资融券业务有以下问题:(1)融资融券市场规模相对较小,融资业务和融券业务发展极度不平衡;(2)相关规定叙述模糊,缺乏定量的明确规定;(3)试点券商可融券种有限,风险对冲较少;(4)转融通机制缺乏、风险防范制度过严、投资者资金利用率较低;(5)我国投资者多年来做多的投资惯性。最后,总结了研究工作中的不足之处,并对今后的深入研究提出设想和建议。同时明确了,在今后的改革中,完善融资融券的制度模式和对投资者进行教育等方面是解决我国融资融券现存问题的主攻方向。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 引言
• 一、绪论
• （一） 国内外文献综述
• （二） 研究思路及论文结构
• （三） 本文创新处和不足
• 二、融资融券概述
• （一） 融资融券的内涵
• （二） 融资融券的作用
• 三、国际上融资融券模式的比较分析
• （一） 美国：市场化的分散授信模式
• （二） 日本：单轨制下的集中授信模式
• （三） 中国台湾：双轨制下的集中授信模式
• （四） 国际金融市场上融资融券主要模式的比较分析
• 四、我国融资融券模式选择及存在问题
• （一） 我国融资融券发展历程
• （二） 我国融资融券模式选择
• （三） 我国融资融券运行现状及存在的问题
• 五、完善我国融资融券交易的建议
• （一） 逐步扩大融资融券可融券种的范围
• （二） 建立证券金融公司提供转融通
• （三） 试点券商放宽风险控制措施
• （四） 放大融资融券的资金使用率
• （五） 指导投资者熟悉做空操作
• （六） 具体量化融资融券规定
• 六、结论
• 参考文献
• 后记