我国上市公司财务预警模型构建研究

论文摘要

随着我国市场经济体制的不断深化和资本市场的快速发展,企业发生财务危机乃至破产的情形越来越多,因此有效的预防财务危机的出现是一个重要的研究课题。破产制度为整个经济运行提供了一种优胜劣汰的途径,但毫无疑问,破产现象也会带来严重后果。财务危机预警模型就是对企业发生破产的可能性进行预测,为避免破产创造有利条件。我国日益完善的破产制度使财务危机预警模型的建立成为可能。另一方面,对于我国证券交易市场中的ST板块来说,财务危机预警模型同样具有重要的意义。财务预警系统是当今企业规避风险的有效手段,但其先决条件是模型预测变量能准确、及时地揭示企业面临的财务危机。实际上“ST”标记就是财务状况存在严重问题的信号。同时,由于上市资格的稀缺性,目前上市公司破产的可能性是很小的。由于我国破产企业财务数据是不公开的,因此,在本文中,把上市公司中的ST板块界定为财务危机的企业。本文以2004-2006年的58家ST企业和随机抽取的相应年份的58家非ST企业作为研究样本,通过对20篇文献所采用的财务指标进行整理,统计出使用频率相对较高的16个财务指标,并从中选择了13个,同时加入4个现金流量指标作为本文的初始变量。运用主成分分析确定主成分指标,建立了可用于预测企业财务危机的数学模型,提早发出警报,并进一步对所构建的模型进行了预警效果检验,最后得出该财务预警模型的正确率高达84.48%,模型具有一定的可行性和实践价值。这个模型可以帮助投资者提前对将要发生危机的企业做出判断,及时调整自己的投资决定,保护投资者利益；可以帮助债权人提前做出决策,对债权采取保全措施并制约企业不良经营活动,减少债权人的损失；也有利于管理当局及早调整经营策略。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景与研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内文献综述
• 1.3 研究思路与本文结构
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 本文结构
• 第二章 财务预警相关理论
• 2.1 相关概念
• 2.1.1 财务风险
• 2.1.2 财务危机
• 2.1.2.1 国外对财务危机的定义
• 2.1.2.2 国内对财务危机的定义
• 2.1.2.3 本文对财务危机的定义
• 2.1.3 财务预警的界定
• 2.2 理论基础
• 2.2.1 系统非优理论
• 2.2.2 企业生命周期理论
• 2.3 财务预警的功能
• 2.3.1 信息收集
• 2.3.2 预知、控制潜在的财务危机
• 2.3.3 提供对策
• 第三章 财务预警模型的构建及检验
• 3.1 模型构建的准备工作
• 3.1.1 样本的选取
• 3.1.2 指标的选取
• 3.1.2.1 指标选取的指导思想
• 3.1.2.2 指标的选取
• 3.1.3 财务指标的显著性检验
• 3.2 主成分分析
• 3.2.1 主成分分析方法概述
• 3.2.1.1 主成分分析概念
• 3.2.1.2 主成分分析的基本思想
• 3.2.1.3 主成分分析的一般数学模型
• 3.2.2 主成分分析
• 3.3 模型的构建与验证
• 3.3.1 模型的构建
• 3.3.2 模型的验证
• 第四章 结束语
• 4.1 模型评价
• 4.2 研究局限
• 参考文献
• 攻读学位期间发表的论著
• 致谢
• 附录1:研究样本
• 附录2:财务指标使用频率统计样本
• 附录3:样本财务数据
• 附录4:Z值计算结果