论文摘要
由于寿险行业经营的特殊性,利率风险管理对寿险公司非常重要。2006年底,中国加入世界贸易组织已经满5年,保险业基本实现了对外开放。为了提高中资保险公司的竞争力,我国逐步拓宽了保险资金投资渠道和保险公司融资渠道。投融资渠道的拓宽在一定程度上有利于提高中资保险公司国际竞争力,但同时也给我国保险业带来了更大的风险。为此,本文试图通过对我国寿险公司利率风险的分析,探讨如何防范和控制寿险公司的利率风险,并对此提出一些政策建议。目前,在国内,对寿险公司利率风险的研究主要集中在银行利率变化对寿险公司利差损的影响方面,而本文则是从产品定价、投资和融资三方面更为深入、具体分析寿险公司面临的利率风险,分别分析了各种利率风险的成因及表现形式,而后有针对性的提出防范和控制该种利率风险的具体措施和方法。本文认为,寿险公司产品定价的利率风险主要表现为预定利率长期高于市场利率而产生的利差损和预定利率低于市场利率时发生其他金融产品替代效应使保险公司业务量萎缩。寿险公司投资的利率风险就是其资产的市场价值会因利率的变动而遭遇贬值的风险。寿险公司次级债融资的利率风险主要来源于其过高的期望收益率。由于各种利率风险的特性不同,因此在规避和控制该风险上也应该采用不同的方法。如:新的寿险产品可运用久期免疫策略的原理来设计;对于境内投资的利率风险可通过建立一个资产结构与负债结构相匹配的模型进行投资决策,对境外的投资就可运用各种金融衍生工具规避利率风险。
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