全流通预期下的企业整体上市研究

论文摘要

由于历史上的原因,我国大部分上市公司都是集团公司从其经营性资产中剥离出一块盈利性高、发展前景好的资产进行上市筹集资金,即是由集团公司“分拆上市”而来的。这种做法为上市公司的规范运作留下了不少隐患,给国内股市带来了许多不可忽视的严重问题。随着资本市场改革的不断推进,为解决此历史遗留问题,整体上市被提上了日程。2004年以来,整体上市作为我国证券市场的制度创新,成为市场讨论最多的话题。然而,股权分置改革前的整体上市并没有收到良好的效果。2005年5月,我国开始了股权分置改革,目前股权分置改革已接近尾声,整体上市成为国家部委着力推动的另一项改革。由于股权分置改革对市场行为产生了深刻的影响,整体上市也呈现出新的特点,众多企业纷纷表示出了整体上市的愿望,整体上市一时成为资本市场的热门题材。在这样的背景下,对整体上市进行从理论到实践的系统研究,分析新形势下整体上市的特点,为我国企业整体上市提供参考,是一个具有意义的研究课题。本文首先依据已有的相关理论,指出整体上市符合边界原理,是对企业边界的合理调整。其次,整体上市是相对于分拆上市而言的,在分析分拆上市的主要弊端的同时,指出了整体上市对我国证券市场和企业经营的积极作用。接着分析了在股权分置背景下整体上市存在的障碍,进而归纳了股权分置改革给整体上市带来的深刻变化。同时,本文总结了整体上市的四种主要模式,指出了各种模式的异同。之后通过实证分析的方法,阐述了整体上市的效果和操作过程的成功经验。最后得出结论,认为全流通预期下的整体上市对公司发展和证券市场的规范运作有着积极的意义,可以提升公司盈利能力和企业价值,对于符合条件的公司应当选择合适的模式和金融工具进行整体上市。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 引言
• 1.1 问题提出的背景和研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 整体上市相关研究现状
• 1.3 研究的思路与方法
• 1.4 论文的结构安排
• 2 整体上市理论研究
• 2.1 整体上市概念的界定及内涵
• 2.2 整体上市的理论基础
• 2.2.1 规模经济
• 2.2.2 范围经济
• 2.2.3 交易费用理论和不完全契约论
• 2.2.4 边界理论与整体上市
• 3 全流通预期下企业整体上市特点及意义
• 3.1 分拆上市的弊端与整体上市的意义
• 3.1.1 分拆上市的弊端
• 3.1.2 整体上市的优势
• 3.2 股权分置下整体上市的弊端
• 3.2.1 股权分置的特点
• 3.2.2 股权分置下企业整体上市的特点
• 3.3 全流通预期下的企业整体上市
• 3.3.1 股权分置改革与全流通预期
• 3.3.2 全流通预期下的整体上市特点
• 4 我国企业整体上市模式分析
• 4.1 整体上市的基本模式
• 4.1.1 集团公司吸收合并上市子公司
• 4.1.2 上市子公司反向收购集团公司或其主业资产实现整体上市
• 4.1.3 集团公司旗下上市公司间换股吸收合并实现整体上市
• 4.1.4 改制后直接通过IPO的方式实现整体上市
• 4.2 各种模式的比较分析
• 5 整体上市效应的实证研究及案例分析
• 5.1 实证研究
• 5.1.1 研究方法
• 5.1.2 研究过程
• 5.1.3 研究结论
• 5.2 案例分析
• 5.2.1 鞍钢整体上市案各方简介
• 5.2.2 鞍钢整体上市方案
• 5.2.3 鞍钢整体上市的动因
• 5.2.4 鞍钢整体上市的意义
• 5.2.5 鞍钢整体上市案的评价
• 6 结论
• 6.1 全流通预期推动整体上市
• 6.2 整体上市的研究方向
• 6.3 结语
• 致谢
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文和研究成果
• 详细摘要