我国钢铁行业上市公司并购绩效研究

论文摘要

上市公司实施并购活动是否能够有效地改善其经营绩效,一直以来是国内外研究学者关注的焦点。在实证研究过程中,由于研究方法,研究样本存在的差异,并购绩效是否提高并没有一个定论。随着钢铁行业的快速发展,我国钢铁行业并购重组不断加速,钢铁企业迎来了一个并购浪潮。在这种环境下,考察并购对我国钢铁行业上市公司绩效的影响具有重要的意义。本文通过选取财务指标,采用因子分析法构建绩效评价综合得分模型,实证分析在2007年实施并购的21家钢铁行业上市公司,对研究样本并购前后的经营绩效变化进行了分析,指出钢铁企业并购存在的问题。然后通过对并购绩效的分类研究,采用多元回归法分析并购方是否关联交易、交易规模大小、流通股比例、第一股东持股性质、第一股东持股比例这五个因素对并购绩效的影响。研究结果表明：短期偿债能力、盈利能力在并购当年较强,并购后一年明显降低,并购后两年基本保持不变,其中长期偿债能力并购前后没有太大变化,而营业利润增长率指标波动较大。发展能力在并购当年较强,并购后明显降低。营运能力并购当年和并购后一年持续提高,但是在并购后两年出现回落。并购后企业的绩效水平并没有提高反而降低,而且经营绩效上升的企业数量呈现逐年下降的趋势。交易规模的大小对并购后绩效的增加产生负效应,而流通股所占比例可能对并购后绩效的增加产生正的效应。最后,针对钢铁行业上市公司并购出现的问题,结合当今的国家经济政策和经济形势,在实证分析的基础上,以提高并购绩效为目的,提出对策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究的目的和意义
• 1.1.1 研究目的
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外研究现状综述
• 1.2.1 国外研究现状综述
• 1.2.2 国内研究现状综述
• 1.3 研究内容和研究方法
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究方法
• 第2章 我国钢铁行业上市公司并购的基本理论
• 2.1 我国钢铁行业上市公司并购历程
• 2.2 我国钢铁行业上市公司并购动因分析
• 2.2.1 并购动因的理论评述
• 2.2.2 我国钢铁行业上市公司并购动因分析
• 2.3 我国钢铁行业上市公司并购的特征
• 2.3.1 地区市场重整
• 2.3.2 生产领域转型
• 2.3.3 战略联盟
• 2.3.4 产业链重整
• 2.3.5 分工合作
• 第3章 我国钢铁行业上市公司并购绩效评价模型的构建
• 3.1 公司并购绩效及其评价方法
• 3.1.1 公司并购绩效
• 3.1.2 并购绩效评价方法
• 3.2 我国钢铁行业上市公司并购绩效评价指标体系的构建
• 3.2.1 研究假设的提出
• 3.2.2 财务指标的选取
• 3.2.3 评价方法的确定
• 第4章 我国钢铁行业上市公司并购绩效的评价
• 4.1 样本的确定及理由
• 4.2 数据的来源及预处理
• 4.3 评价指标的分析
• 4.3.1 财务指标均值分析
• 4.3.2 因子分析
• 4.4 评价结果
• 第5章 我国钢铁行业上市公司提高并购绩效的建议
• 5.1 并购绩效分类研究
• 5.1.1 按是否关联交易分类
• 5.1.2 按交易规模大小分类
• 5.1.3 按流通股比例分类
• 5.1.4 按第一股东持股性质分类
• 5.1.5 按第一股东持股比例分类
• 5.2 我国钢铁行业上市公司并购绩效的实证分析
• 5.3 对钢铁行业上市公司并购的建议
• 第6章 研究结论及展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 创新点
• 6.3 研究展望
• 致谢
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 附录