中国股市收益率计算方法及收益率分布的实证研究

论文题目: 中国股市收益率计算方法及收益率分布的实证研究

论文类型: 硕士论文

论文专业: 数量经济学

作者: 金俊

导师: 王庆石

关键词: 收益率,正态分布,尖峰厚尾,分布函数

文献来源: 东北财经大学

发表年度: 2005

论文摘要: 随着入世以后我国金融市场的逐步放开，股票市场作为整个国民经济的一块重要的基石，其地位和作用也日益突出。股票收益率作为股票市场的基础衡量指标和直观的分析工具也越来越多受到人们的关注。由于西方发达国家的证券市场起步较早，发展比较完善，因此关于股票收益率这一命题有着比较成熟的理论模型和研究方法，而我国股票市场发展尚不完善，因此现有理论对于我国股票市场是否适用，逐渐成为相关研究关注的焦点。本文在对收益率计算方法进行深入研究的基础上，重点对我国股票市场中的收益率分布进行了实证研究。本文首先从传统正态分布假设出发，用数理统计方法推导了不同收益率之间如何转换以及用对数收益率的概率分布替代简单收益率的概率分布可能产生的统计偏差。其次，针对传统的正态分布假设，本文运用统计检验方法，对我国股市收益率分布的正态性、对称性等特征进行了检验，发现我国股市收益率分布具有明显的尖峰、厚尾、有偏等非正态特征，且是对称的。为了解释我国股市收益率呈现出的上述特征，本文采用Scaled-t分布、逻辑斯蒂(Logistic)分布、指数幂分布和混合正态分布作为正态分布的备择分布分别对中国股市收益率进行了拟合。通过实证研究发现对于我国股票市场而言，Scaled-t分布的拟合效果明显优于其余四种分布，而传统的正态分布假设拟合效果最差。本文在以下几个方面做出了一定的探索： 1．系统地归纳了多种常用收益率的计算方法，并对两类常用收益率的统计特征及适用范围作了比较分析； 2．在前文研究的基础上，通过对简单收益率和对数收益率两者的统计特征之间关系的进一步研究，得出了在传统正态分布假设下用对数收益率替代简单收益率将导致低估市场收益的结论； 3．通过引入国际研究领域内常用的Scaled-t分布、逻辑斯蒂(Logistic)分布、指数幂分布、混合正态分布以及传统的正态分布对我国股市股指收益率进行拟合，并对各种分布的拟合情况进行比较分析，发现Scaled-t分布的拟合效果明显优于其余四种分布。

论文目录:

第1章前言

1.1 选题意义

1.2 研究现状

1.3 本文的研究方法及结构框架

第2章收益率概述

2.1 收益率计算方法

2.1.1 单期收益率

2.1.2 多期收益率

2.1.3 年率化收益率

2.1.4 资产组合收益率

2.1.5 支付红利的收益率

2.1.6 超额收益率

2.2 收益率计算方法进一步分析

2.3 基于正态分布的收益率计算方法研究

2.3.1 经典的理论假设

2.3.2 期望收益率计算

2.3.3 期望收益率进一步分析

2.4 小结

第3章中国股市收益率分布特征分析

3.1 数据与基本统计分析

3.2 收益率的正态性检验

3.3 收益率分布的对称性分析

3.3.1 对称性分析

3.3.2 对称性检验

3.4 小结

第4章中国股市收益率分布实证研究

4.1 描述股市收益率的几种分布函数

4.2 收益率分布函数参数估计

4.3 收益率分布函数拟合优度检验

4.4 VAR值分析

4.5 月收益率分布的初步分析

4.6 小结

结束语

附录

参考文献

后记

东北财经大学研究生学位论文原创性声明

东北财经大学研究生学位论文使用授权书

发布时间: 2006-12-26

参考文献

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