中国上市公司市盈率的影响因素分析

论文摘要

市盈率是现今资本市场理论和实践研究中经常使用的重要的指标之一。因为它容易理解、便于计算,能够被大多数人所掌握,常常被应用于公司股票价值的评估当中,用以判断股票价格的高低、大小以及对公司未来盈利的预测。而且也成为股票市场上价值判断、风险判断和投资决策的重要参考因素以及政府监管部门制定相关政策的重要依据。影响上市公司市盈率水平的因素有很多,长期以来众多专家学者从各个方角度不同方向进行了研究和分析。每个企业、行业的发展都要经历初创期、成长期、稳定期和衰退期这样一个生命周期,每个行业由于现实所处的发展阶段不同,他的发展前景自然不同,而发展状况和特点在很大程度制约着各公司的发展前景和经济利益,因而势必影响本公司股价进而影响股票市盈率。因此,股票市盈率的高低是各种因素的综合反映,本文是从实证的角度对中国上市公司整体市盈率水平的影响因素加以分析论证。我们研究发现,决定市盈率高低的直接因素是上市公司的每股价格和每股盈利,而进一步分析影响市盈率发生变动的原因,主要有一国的基本国情、经济发展状况、金融深化程度以及投资者心理等因素。此外还有如企业经营管理因素、市场行业周期因素、经济环境因素等,并且这些因素处在不断的变化之中。受这些因素及其变化的共同影响,不同时期的同一市场或同一股票、同一时期的不同市场或不同股票,其市盈率都表现出明显的甚至巨大的差异性。当前,对于市盈率的分析,业内人士已论证的比较充分,而对影响市盈率变动的宏观和微观因素进行进一步分析将有助于我们对市盈率高低的成因做出一个更为全面、合理、客观的判断。从而能给中国的证券监督管理机构、证券公司、投行以及投资者提供一个较为客观的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 引言
• 1.1 选题依据
• 1.2 研究意义
• 1.3 文献综述
• 1.3.1 国外文献综述
• 1.3.2 国内文献综述
• 1.4 研究主要内容和整体框架
• 1.5 本文可能的创新点
• 2 市盈率内涵及其特征
• 2.1 市盈率的内涵及其特征
• 2.1.1 市盈率的内涵
• 2.1.2 市盈率的特征
• 2.2 市盈率的局限性
• 2.3 市盈率的简单分类
• 3 中国上市公司市盈率现状分析
• 3.1 中国上市公司总体情况分析
• 3.1.1 中国上市公司筹资情况分析
• 3.1.2 中国上市公司平均市值分析
• 3.2 中国沪深股市总体市盈率分析
• 3.3 中国沪深股市市盈率波动分析
• 3.4 中国沪深股市行业市盈率波动分析
• 4 中国上市公司市盈率的影响因素分析
• 4.1 影响中国上市公司市盈率的宏观因素
• 4.1.1 基本国情
• 4.1.2 行政管制
• 4.1.3 市场交易层次和交易品种不够丰富
• 4.1.4 上市公司治理结构和约束机制不够健全
• 4.1.5 证券期货经营机构核心竞争力不强
• 4.1.6 资本市场专业人才相对缺乏
• 4.1.7 市场的国际化程度不高
• 4.1.8 金融深化程度不高
• 4.1.9 宏观经济政策
• 4.1.10 物价水平和通货膨胀
• 4.2 影响中国上市公司市盈率的微观因素
• 4.2.1 企业发展状况对市盈率的影响
• 4.2.2 经济周期轮换
• 4.2.3 股市的投机性对市盈率的影响
• 4.2.4 部分上市公司经营管理混乱
• 4.2.5 暗箱操作对上市公司的市盈率影响也很严重
• 4.2.6 多层次投资者格局尚待完善
• 4.3 影响中国上市公司市盈率的其他因素
• 5 结论
• 5.1 宏观政策建议
• 5.1.1 加大政府调控的信息透明度
• 5.1.2 进一步优化市场结构扩展上市资源
• 5.2 对证券监管机构的建议
• 5.2.1 强化证券发行和交易过程中的信息披露
• 5.2.2 加强对证券金融市场的基础性制度建设
• 5.2.3 强化制度改革和创新
• 5.3 对证券投资机构的建议
• 5.3.1 加强对投资者的风险管理和教育
• 5.3.2 加强对基金等证券投资管理人员的监管
• 5.3.3 鼓励证券投资机构的金融创新
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历