股市全流通下的权证及其定价研究

论文题目: 股市全流通下的权证及其定价研究

论文类型: 硕士论文

论文专业: 金融学

作者: 李刚

导师: 李健元

关键词: 权证,期权,期权定价公式

文献来源: 东北财经大学

发表年度: 2005

论文摘要: 2005年5月，中国证监会发布公告正式启动股权分置改革试点。2005年7月，上交所、深交所发布《权证管理暂行办法》，着手推出权证。2005年8月，宝钢权证正式上市交易，权证产品重返中国证券市场。中国金融市场经过二十多年的发展，已取得了很大的进步，特别是资本市场的发展。但同时，与发达的金融市场相比，我国仍有较大的差距，主要是金融结构不合理，金融产品过于单一等。而权证的推出，无疑会促进中国金融创新的兴起。在之前，中国也发行过配股权证，但最终失败了，其中的原因除了当时特定的法律及政策环境外，定价的不合理和恶意炒作也是其中一个很重要的原因。权证具有价格发现和规避风险等功能，但同时权证本身也具有很大的风险，因此对权证应进行科学的分析，确定其合理的定价，避免其又成为一个恶意投机的市场。国外对权证定价的理论研究已有100多年的历史，其间经过许多学者的共同努力，到目前，已形成了比较完善的体系。特别是1973年Black和Scholes发现了期权的定价公式(B-S期权定价公式)，并在其基础之上发展建立了权证的定价公式，该权证定价公式具有简洁的形式和较准确的计算结果，使其在实践中得到广泛地应用。在国内，从1995年开始，一些研究者陆续对认股权证、可转换债券、配股权证的定价理论做过研究。但存在三方面的问题：一是研究定价公式的不规范，这些研究虽然对中国的特殊情况有充分的了解，但只是对经验的简单总结，没有系统性，这不利于权证定价理论的发展与研究。二是简单地引用国外的理论公式，这些研究者对国外较成熟的理论有相当的了解，但往往不顾及中国证券市场的许多特殊性。三是不具时效性，特别是目前在股权分置改革下我国推出了新权证，而新权证的标的股票又有诸多的特殊性，比如股票的限售问题等。中国资本市场由于历史原因存在国有股、法人股等比例很大的非流通股。这些股票股改后在短期内都不可以在二级市场交易，在这种

论文目录:

第一部分权证介绍

一、权证概述

(一) 权证的概念

(二) 权证的种类

(三) 权证的基本要素

(四) 影响权证价格的主要因素

第二部分国内外权证发展介绍

一、海外权证市场的发展概况

二、我国权证市场的历史回顾及反思

三、股市全流通下的权证开发与应用

(一) 股市全流通介绍

(二) 我国新权证的开发与发展

第三部分权证定价研究

一、权证定价理论概述

二、权证定价理论

(一) 早期的权证定价理论

(二) B-S模型

(三) 建立于B-S期权定价公式之上的权证定价公式

(四) 权证定价理论存在的问题

(五) 在我国现实条件下的权证定价修正

三、权证定价在我国股权分置改革中的实际应用

(一) 宝钢权证定价分析

附录: 相关数学推导

参考文献

后记

东北财经大学研究生学位论文原创性声明

东北财经大学研究生学位论文使用授权书

发布时间: 2006-12-26

参考文献

[1].中国股票认股权证的定价研究[D]. 彭博.厦门大学2007
[2].中国权证定价模型研究[D]. 吴欣颀.大连理工大学2009
[3].我国认股权证定价的研究与应用[D]. 李艳.江西财经大学2006
[4].权证定价的理论模型与实证分析[D]. 陈波.南京师范大学2007
[5].我国认股权证定价实证研究[D]. 郑立伟.首都经济贸易大学2008
[6].权证定价理论与国内市场实证研究[D]. 张俊杰.厦门大学2007
[7].沪深权证定价效率实证研究[D]. 黄松挺.湖南大学2008
[8].认股权证定价理论中若干问题的研究[D]. 胡常乐.中南大学2008
[9].我国认股权证定价及偏离研究[D]. 席晶.山西财经大学2010
[10].权证定价模型探讨及我国权证定价实证研究[D]. 车存保.河南大学2008

股市全流通下的权证及其定价研究

猜你喜欢