人民币实际有效汇率波动对FDI影响的实证研究

论文摘要

自1978年我国实行改革开放政策以来,我国经济实现了连续近三十年的高速增长,创造了“中国奇迹”。毫无疑问,这种局面是与我国长期采取的“引进来,走出去”战略离不开的。在这个过程中,外商投资企业发挥了举足轻重的作用,据联合国2007年《世界投资报告》统计,2006年我国吸引的外国直接投资高达694.68亿美元,占当年我国固定资产形成的8%。自2002年首次超过美国成为吸引FDI最多的国家以来,到目前为止在所有国家的排名中一直占据前三位,FDI存量已占我国2006年GDP的11.1%。“十五”期间,我国累计吸收外商直接投资超过2700亿美元,位列全球第三和发展中国家首位。从实践看,FDI这种高增长是有多方面原因的,既反映了我国吸引外商直接投资的巨大优势,也在一定程度上与长期以来鼓励外资流入的政策有关,更大程度上是得益于稳定的人民币汇率制度。而汇率较大幅度地波动则会破坏我国对FDI的吸引力,这不仅会影响我国高新技术产品的出口,还会影响到我国的经济增长。那么人民币汇率水平及波动究竟对FDI的流入产生了什么影响及影响程度到底有多大?文章采取现代GARCH模型分析了汇率波动对FDI的短期与长期影响,结果表明,人民币汇率波动的负面效应很明显。总体上讲,如果人民币升值和比较大的波动,我国吸引的直接投资会减少,反之,直接投资则会增加。从实证角度来分析,人民币汇率波动负效应则尤为明显。发现1994年以前的汇率波动幅度比较大,而之后的波动幅度则比较小。发现汇率波动对FDI产生负影响存在一个“门槛”,即幅度比较大的汇率波动阻碍了FDI流入,而幅度比较小的汇率波动却吸引FDI的流入。笔者采用规范分析与实证分析相结合、演绎与推理相结合的研究方法,对人民币实际有效汇率波动对FDI进行了系统的研究,以期为我国的引资策略提供充分的理论和实践证明,并就人民币汇率制度提供建设性建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 问题的提出及选题意义
• 1.2 国内外研究动态
• 1.2.1 关于汇率水平变动与FDI 关系的研究
• 1.2.2 关于汇率波动与FDI 关系的研究
• 1.3 研究思路与研究方法
• 1.4 论文的结构安排
• 1.5 论文的创新与不足
• 第二章 实际有效汇率波动对FDI 影响的理论分析
• 2.1 相关概念界定
• 2.1.1 门槛效应
• 2.1.2 外国直接投资
• 2.1.3 实际有效汇率
• 2.1.4 汇率波动
• 2.2 实际有效汇率波动对FDI 影响的理论依据
• 2.2.1 相对财富效应理论
• 2.2.2 生产成本效应理论
• 2.2.3 风险规避理论
• 2.2.4 资本市场理论
• 2.3 实际有效汇率波动对FDI 的影响
• 2.3.1 财富效应
• 2.3.2 成本效应
• 2.3.3 风险规避效应
• 第三章 人民币实际有效汇率波动对FDI 的影响
• 3.1 汇率波动的计量方法
• 3.1.1 Stochastic Volatility（SV） 模型
• 3.1.2 分形市场及混沌理论
• 3.1.3 ARCH 和GARCH 类模型
• 3.2 人民币实际有效汇率波动的计量
• 3.2.1 人民币实际有效汇率波动序列的计量
• 3.2.2 人民币实际有效汇率波动ARCH 效应的LM 检验
• 3.3 人民币实际有效汇率走势及对我国利用FDI 的影响
• 3.3.1 人民币实际有效汇率波动回顾
• 3.3.2 我国利用FDI 的历程
• 3.3.3 人民币实际有效汇率波动对我国利用FDI 的影响
• 第四章 人民币实际有效汇率波动对FDI
• 4.1 模型设计
• 4.1.1 计量模型
• 4.1.2 变量说明
• 4.1.3 样本期及数据来源
• 4.2 实证分析
• 4.2.1 单位根检验
• 4.2.2 协整检验
• 4.2.3 门槛效应检验
• 4.3 结论及政策建议
• 4.3.1 结论
• 4.3.2 政策建议
• 参考文献
• 致谢
• 附录 （硕士期间公开发表的论文）