南京工程学院经济与管理学院江苏省南京市江宁区211167
摘要：文章首先概述了城市轨道佳通项目发展应用PPP模式的重要意义，然后分析了该模式之下的项目管理风险，最后以南京地铁五号线为例分析了其PPP融资过程中如何进行项目风险管理，希望通过本文可对以后类似项目进行风险管理提供一些参考借鉴作用。
关键词：城市轨道交通；PPP项目；风险管理
1引言
作为世界上最大的发展中国家，我国在各个方面都仍旧处于快速发展时期。尤其是在城市化建设发展如此之快的今天，城市轨道交通基础设施的建设是一项重要的国计民生工程，加强对该类型项目的风险管理研究具有重要意义。
2城市轨道交通项目发展实施PPP融资的必然性和意义
同样的，以南京地铁5号线工程的建设为例，该项目工程建设完成以后，将极大地改善南京市城区的交通状况，有利于南京市整体交通结构的完善，有利于城市改造、开发和发展，具有显著的社会效益、经济效益和环境效益。5号线作为南北向贯穿主城的骨干线，通过串联主城内各大功能区，5号线的建设将有效缓解南京市南北向道路的交通压力。而实施PPP融资模式能够减缓南京市政府的财政压力，同时还能够满足公共交通需求，是一举两得之举。
3PPP模式下的项目风险管理
3.1总体风险
（1）商业风险。PPP项目商业风险主要包括货币兑换风险和汇率、利率风险以及通货膨胀带来的风险等，此类风险会影响项目运行和股东的相关权益。
（2）政策风险。政策风险是指项目运营过程中受国家政策影响导致项目利益受损，增大设施运行难度。
（3）法律风险。因为国家颁布和实施与项目有关的法律而导致的项目合法性和未来市场及项目最终受益受到影响的风险。
（4）项目审批风险。审批风险是指项目申请递交过于草率而不能对项目进行变更和修改，或者因为项目环保不达标而导致其无法通过审批。
（5）不可抗力风险。不可抗力风险是双方都不能预见的灾难，如自然灾害和战争等因素，导致项目无法继续进行而为施工方、投资方带来无法挽回的损失。
3.2基本风险
（1）完工风险。项目承包商不能按照协议规定时间完成项目，导致项目不能及时投入使用以至于施工方不能偿还债务。
（2）市场风险。项目因为无法达到预期的收益，且和市场的要求不想符合或者因为市场同类工程竞争激烈，产生债务拖欠现象。
（3）开发风险。该风险是指私人企业在实施竞标之前，为了中标而花费的相关费用因为最终没中标而造成的沉没成本，需要将此列为企业的利益亏损。
（4）运营风险。项目运营风险包括技术风险和管理风险等，技术风险是指建设过程中技术不成熟导致工程质量较低或者设备不过关，无法展现预期的效果，管理风险主要出现在管理环节，如对技术和安全的管理等。
4南京地铁五号线PPP融资项目风险管理分析
4.1政治风险
政治风险在南京地铁五号线中的表现主要是政府作为特许经营权协议的签约人对于项目的各种承诺是否能够实现。在5号线特许经营协议中明确规定，因为南京市政府违约或者因为法律变更导致的风险，政府应该给与其一定的补偿，其中包括比如土建工程无法按时交付、政府修改运营管理规定等。同时，南京市政府在特许经营协议过程中明确表示在发生公共安全事件的时候，政府拥有5号线的介入权，以便维护社会公共利益，若项目运营公司违反协议规定，政府有权收回项目特许权。
4.2建设风险
建设风险也可以理解为完工风险，主要是指项目的建设过程中，项目运营单位所遇到的土地拆迁补偿、成本透支、技术掌控困难以及历史环境文物保护等对项目完工产生影响的各种风险。危害比较大的主要有以下几点：
（1）因为5号线都是地下线路，以至于土地拆迁补偿不属于主要建设风险；
（2）成本透支风险。工期延迟、质量不符合标准、人力和原材料成本上涨等。应对措施如下：选择资质较好的项目分包单位，控制施工质量和工期；组建专业化监理团队和聘请专业监理公司；将物价因素纳入成本预算考核管理当中；考虑项目变更因素，提出追加款项方案。
（3）技术风险。为了防范技术风险，项目运营单位可以采用分批购买车辆的办法，降低资金使用率，选择和有地铁合作经验的先进高科技公司合作，比如法国泰雷兹公司，借助其先进的无线通信技术实现地铁运营。
（4）环境和历史文物保护风险。当前国内已经相当重视环保工作，国家和地方环保总局对于所有项目在进行立项前都要求其提供详细的环境评价报告；因此在5号线项目实施阶段要互动对环境影响进行评估，配合当局做好环境保护工作。
（5）历史文物保护方面，因为南京属于我国历史古都。地下拥有较多历史藏物，地铁建设过程中很可能遇到宫殿等文物，要主动配合文化局做好文物挖掘保护，因此耽误的工期可在施工合同中事先说明。
4.3运营风险
地铁项目运营工作过程中，因为地铁施工方本身具有多年的地铁运营管理经验且一直持续性盈利，因此运营管理风险并不是南京地铁5号线的主要风险。其主要风险是如何让先进的管理经验快速适应本地化，适合南京的当地实际情况。南京地铁运营公司因为对于南京的各项政策比较熟悉和了解，能够帮助其快速适用南京的本土情况，实现了对运营风险的规避。
4.3市场和收益风险
地铁的客流量和票价是影响5号线市场和收益的最重要的两个因素。
（1）在5号线的客流量方面。南京地铁5号线客流强度较高，换乘站占全线站点的一半，沿线居住人口众多，换乘特征较为明显，多为其他线路输送客流，乘距相对较短，高峰小时最大断面客流预测约3.61万人次。根据对线路的功能定位及客流预测，规划方案中，5号线车辆选型为A型车6节编组。根据客流预测结果，地铁5号线初期、近期、远期日均客运量分别为64.3、89.7、121.4万人次，高峰小时单向最大断面流量分别为2.59、3.30、4.05万人次。2045年，5号线全线客流日均121.4万人次。总之，可以说其是南京市的一条黄金地铁线路，客流条件完美。
（2）票价。因为南京实施惠民政策，其地铁票价12年稳定在2元不变，项目公司根据运营成本计算可向当地政府提出票价补贴，用来弥补收入和实现风险规避。
5结语
在城市轨道交通基础设施建设如此之迅速的今天，通过建设地铁来缓解大城市的地面交通拥堵压力不失为一个良策，而使用PPP融资模式又恰好可以满足地铁建设项目建设周期长、融资规模大的需求，对此，加强对PPP项目融资模式的应用对于促进城市轨道交通基础设施建设具有重要意义，也希望所有的参建单位能够重视应用这一模式，为我国城市化轨道交通发展做出更大贡献。
参考文献：
[1]刘宇.我国城市轨道交通项目PPP融资模式研究[D].2006.
[2]王海兵，汤启如，彭启发.城市轨道交通PPP融资模式的系统化方案设计研究[J].会计之友，2016（14）：63-70.
[3]汤启如.城市轨道交通PPP融资模式应用研究——以W市地铁四号线PPP项目为例[D].2015.