论文摘要
股利政策与融资政策、投资政策并称为公司财务三大政策,自从MM提出“股利无关论”以来,西方学者纷纷从放松MM假设前提出发,对股利政策进行了大量的理论探索和实证研究,产生了许多观点迥异的理论学说。股利政策代理理论就是放松“管理者作为投资者的代理人,完全为股东财富最大化服务”这一假设之后发展起来的,是现代股利政策的主流理论之一。股利政策代理理论认为股利政策可以解决由于所有权和经营权分离产生的代理问题,但这一结论是建立在西方尤其是美国资本市场之上的,基于此,本文从中国上市公司的实际出发,从代理理论的角度分析我国上市公司股利政策。在理论方面,本文首先从西方股利政策的发展演变这一主线出发介绍了西方股利政策的主要理论,接着从企业代理理论的视角分析了现代企业存在的不同利益主体间代理冲突问题,详细介绍了他们之间的利益博弈是如何影响股利政策的。之后,文章详细介绍了我国上市公司特殊代理问题的原因、表现以及对我国上市公司股利政策的影响,并分析了我国上市公司股利分配概况,最后,针对我国上市公司股利政策所体现的代理问题,提出了规范上市公司股利政策,促进资本市场健康发展的建议。在实证研究方面,本文通过选用公司内部治理结构指标和财务指标来间接衡量代理成本大小,主要运用描述统计、相关分析、逐步回归分析法对我国2005年上海证券交易所435支股票的现金分红情况进行了实证研究。实证研究结果表明,我国上市公司的股利政策并不是降低股东与管理者之间代理成本的有效手段,股利政策反而成为上市公司控股股东侵占中小股东利益的工具。
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摘要ABSTRACT第一章 绪论第一节 研究背景和意义第二节 国内外研究现状一、国外研究现状二、国内研究现状第三节 研究结构、方法与创新点一、研究结构二、研究方法三、创新点第二章 上市公司股利政策与代理成本关系理论研究第一节 股利与股利政策概述一、股利二、股利政策三、与股利政策有关的几个财务指标第二节 西方股利政策的发展演进一、"在手之鸟"理论二、股利无关论三、股利相关论第三节 现代企业代理成本理论概述一、企业契约论二、企业代理理论三、企业代理理论研究的新趋势第四节 股利政策的代理成本分析一、股利政策与债权人—股东之间的代理成本分析二、股利政策与股东—管理层代理成本分析三、股利政策与控股股东—中小股东代理成本分析四、股利政策与非投资人利益相关者—公司之间的代理成本分析第五节 本章小结第三章 我国上市公司代理问题及对股利政策影响第一节 我国上市公司的代理问题一、控股股东与中小股东之间的代理问题二、股东与管理者代理问题第二节 我国上市公司代理问题对股利政策的影响一、控股股东与中小股东之间的代理问题对股利政策的影响二、内部人控制对股利政策的影响第三节 我国上市公司股利分配概况一、股利分配形式多样化二、不分配股利公司比重大,股利支付水平不高三、股利政策波动多变,缺乏连续性和稳定性四、股利分配行为不规范第四节 本章小结第四章 我国上市公司股利政策与代理成本关系实证研究第一节 研究假设一、代理成本的计量二、研究假设第二节 研究设计一、变量设计二、研究方法与模型三、样本的来源及选取第三节 实证结果与分析一、描述性统计二、相关分析三、模型结果检验四、回归结果与分析第五章 研究结论与政策建议第一节 研究结论第二节 规范我国上市公司股利发放的政策建议一、加强股利政策的监管二、改革公司股权结构,培育多元投资主体。三、完善上市公司法人治理结构四、培育完善的市场环境,强化上市公司的外部约束第三节 研究展望参考文献:致谢
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标签：股利政策论文; 代理成本论文; 公司治理论文; 逐步回归论文;
