黄金价格变动因素及未来走势分析

论文摘要

随着国际黄金价格屡创新高,中国以美元为主的外汇储备不断增长,加上国内CPI持续高位,黄金作为一种重要的资产保值、增值工具,重新成为研究的热门话题。本文通过对十年来黄金价格走势的历史回顾,以供求理论为基础,运用数据、图表和相关分析的方法,对影响黄金价格的因素进行分析并对黄金价格走势进行判断。黄金的商品和金融属性决定了黄金价格影响因素的多样性与复杂性。为了找出影响黄金价格的主要因素,本文首先对黄金价格与供给、需求的关系进行了研究。把黄金供给分为矿产金供给、官方售金供给和再生金供给。矿产金供给所占比重最大,但产量较为稳定;官方售金供给所占比重最小,2005年达到16.7%的高位以后,开始逐渐减少,呈现出先增后减的走势；再生金供给所占比重居中,变化幅度较大。经相关性分析得出,官方售金供给和再生金供给与黄金价格联系紧密,官方售金供给与黄金价格呈负相关关系,再生金供给与黄金价格呈正相关关系；矿产金供给与黄金价格联系较小。把黄金需求分为珠宝需求,工业科技需求和投资需求。珠宝需求虽然一直是黄金需求的主要部分,但所占比重有逐年下降的趋势；工业科技需求所占比重比较稳定,维持在10%左右；投资需求在黄金需求中的比重逐年增大,黄金的金融属性不断增强。经相关性分析得出,投资需求与黄金价格联系最为紧密,呈正相关关系；珠宝需求与黄金价格联系较为紧密,呈负相关关系；工业科技需求与黄金价格联系最小。由此可得,官方售金供给和投资需求是影响黄金价格短期走势的主要原因。并对黄金价格走势进行了划分,分为超短期、短期和长期,将矿产金供给是否发生大的变化作为短期与长期区分的标准。短期黄金价格走势将是本文的研究重点,因此,在进一步研究中,将影响黄金价格的因素转化为主要影响黄金官方售金供给和投资需求的因素。通过对影响黄金价格因素进行理论与实证分析,得出影响黄金价格的因素主要包括宏观经济因素、金融因素及其他因素。宏观经济因素方面,美元指数、利率水平与黄金价格表现出反向走势关系。经济发展水平、通货膨胀率与黄金价格表现出同方向走势关系。宽松的货币政策有助于抬高黄金价格,紧缩的货币政策则会抑制黄金价格。金融因素方面,金融危机与债务危机的发生都会导致黄金价格的上升。其他因素方面,原油价格与黄金价格表现出同方向走势关系。央行的态度会直接影响黄金价格：抛售黄金,黄金价格下降；购买黄金,黄金价格上升。政治的动荡会使黄金价格走高；政治从动荡中恢复平稳,会使黄金价格下降。根据影响黄金价格的这些因素,结合当前世界政治经济形势,找出了影响黄金价格未来走势的主要因素并对黄金价格进行了预测。影响黄金价格未来走势的主要因素有：美元指数持续走弱；欧债危机是长期隐患；原油价格具有不确定性；新兴国家通货膨胀的预期加强；发达国家维持低利率；世界经济复苏不明朗；世界政治氛围不容乐观等。美元指数持续走弱,新兴国家通货膨胀预期加强,发达国家维持低利率,政治氛围不乐观等因素会推动黄金价格持续走高。原油价格走势,欧债危机的解决程度,世界经济复苏情况成为不确定因素。从短期来看,欧债危机能够有效解决,世界经济强劲复苏的可能性较小,原油价格受美元指数走低影响上涨的可能性较大,因此,短期来看,黄金价格将会持续走高。根据研究结论,建议国家、机构、普通投资者适当增持黄金。对国家来说,应把握黄金价格变动趋势,选择适当时机增加外汇储备中的黄金比例；对投资机构来说,选择在黄金价格的低点购置黄金资产,既可以抵御未来经济发展的不确定性,又可以实现资产的多样化组合；对普通个人来说,应该适当投资黄金,但投资黄金的比例不宜过大。此外,本文还提出黄金生产者应该充分挖掘黄金市场潜力、培育黄金产业、满足多样化投资需求的建议,同时也为中国黄金市场未来发展提出了几项政策建议。本文可能的创新点主要有：第一、采用间接的分析方法,将影响黄金价格走势的因素转换为影响黄金供给和需求的因素；第二、先分析影响黄金价格的一般性因素,进而分析影响黄金未来价格的因素；第三、将矿产金产量是否发生大的变化作为区分短期和长期的标准。本论文的不足之处主要有：第一、对一般性因素进行定性分析时,在分析某个因素对黄金价格的影响时,用到了其他因素进行分析,无法完全做到独立研究；第二,数据不够丰富,主要采用了最近10年的数据,10年以前的数据涉及较少；第三、在对黄金走势时间段进行划分时,没有探究短期与超短期具体的划分标准,在对未来走势进行预测时,主要是对黄金价格短期走势进行预测；第四,影响黄金价格的各因素只做定性分析,并没有定量分析各因素对黄金价格的影响程度大小。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究的背景和意义
• 1.1.1 国际黄金价格屡创新高,黄金研究成热门话题
• 1.1.2 中国以美元为主的外汇储备不断增长,而黄金储备偏低
• 1.1.3 国内CPI高位运行,负利率水平不断扩大
• 1.2 相关研究文献综述
• 1.2.1 对黄金属性进行划分的分析方法
• 1.2.2 对黄金价格走势进行时间划分的分析方法
• 1.2.3 定性分析方法
• 1.2.4 定性分析与定量分析结合的方法
• 1.3 研究思路、方法和基本结构
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 分析方法
• 1.3.3 结构安排
• 1.4 创新与不足
• 1.4.1 本论文可能的创新点
• 1.4.2 本论文的不足之处
• 2 黄金的双重属性及主要用途分析
• 2.1 黄金的双重属性
• 2.1.1 黄金的商品属性
• 2.1.2 黄金的金融属性
• 2.2 黄金的主要用途
• 2.2.1 国际储备
• 2.2.2 珠宝装饰
• 2.2.3 工业与科学技术应用
• 2.2.4 投资需求
• 3 黄金价格与供求的关系分析
• 3.1 黄金供给分析
• 3.1.1 矿产金供给
• 3.1.2 官方售金供给
• 3.1.3 再生金供给
• 3.1.4 黄金总供给及各组成部分比例
• 3.2 黄金需求分析
• 3.2.1 珠宝需求
• 3.2.2 工业科技需求
• 3.2.3 投资需求
• 3.2.4 黄金总需求及各组成部分比例
• 3.3 供给与需求和黄金价格的关系分析
• 3.3.1 黄金价格走势状况
• 3.3.2 黄金价格和供求缺口的关系分析
• 3.3.3 黄金价格与供给各组成部分的关系分析
• 3.3.4 黄金价格与需求各组成部分的关系分析
• 3.3.5 对本文研究内容的进一步说明
• 4 黄金价格变动因素分析
• 4.1 市场因素
• 4.1.1 美元指数
• 4.1.2 经济发展水平
• 4.1.3 通货膨胀率
• 4.1.4 利率水平
• 4.1.5 金融危机
• 4.1.6 原油市场价格
• 4.2 政府因素
• 4.2.1 货币政策
• 4.2.2 债务危机
• 4.2.3 央行的活动
• 4.2.4 政治因素
• 5 黄金价格未来走势分析
• 5.1 影响黄金价格未来走势的因素
• 5.1.1 美元指数持续走弱
• 5.1.2 欧债危机是长期隐患
• 5.1.3 原油价格具有不确定性
• 5.1.4 新兴国家通货膨胀的预期加强
• 5.1.5 发达国家维持低利率
• 5.1.6 世界经济复苏不明朗
• 5.1.7 世界政治氛围不容乐观
• 5.2 黄金价格未来走势预测
• 6 主要结论与建议
• 6.1 主要结论
• 6.1.1 黄金价格与供求关系的主要结论
• 6.1.2 影响黄金价格变动因素的主要结论
• 6.1.3 黄金价格未来走势的基本结论
• 6.2 建议
• 6.2.1 对国家未来投资黄金的建议
• 6.2.2 对机构投资者未来投资黄金的建议
• 6.2.3 对普通个人未来投资黄金的建议
• 6.2.4 对黄金生产者生产黄金的建议
• 6.2.5 对黄金市场未来发展的政策建议
• 6.3 进一步需要研究的问题
• 参考文献
• 后记