中小企业盈利能力与资本结构相关性研究

论文摘要

中小企业作为一个整体,目前在各国的经济发展中都做出了突出的贡献;而我国的中小企业却普遍存在生存能力弱、竞争力不强的状况;在我国的现有研究文献中,对中小企业的研究并不是很多,因此本文把中小企业作为研究的对象。提高中小企业的盈利能力是改善我国中小企业生存状况的基础,而目前,我国中小企业的发展受多种因素的制约,既有内部管理不善的原因,又有外部“资金瓶劲”制约;资本结构能综合反应一个企业的内部治理和利用外部资金的能力,所以本文把中小企业盈利能力与资本结构相关性作为研究的切如点。本文旨在通过对我国中小企业盈利能力与资本结构相关性的研究,分析我国中小企业的负债是否存在合理区间,长期负债和短期负债之间的比例是否合理;并针对研究结果提出合理化的建议,希望能帮助我国中小企业提高盈利能力。因此,本文的研究内容安排如下:第一章绪言,介绍本文研究的理论意义和现实意义;第二章资本结构与企业盈利能力相关性理论,综述资本结构与企业盈利能力相关性,作为本文研究的理论基础;第三章我国中小企业的总体概况,主要介绍我国中小企业的特征、地位和作用,分析了中小企业资本结构现状和盈利能力现状,以及它们之间的相关性;第四章中小企业盈利能力与资本结构相关性实证研究,首先利用主成分分析法,求出企业盈利能力的综合指标,然后与资本结构指标进行回归分析,并与第三章的统计结果相结合得出以下结论:Ⅰ资产负债率与企业盈利能力成负相关,企业盈利能力随资产负债率的降低而升高;造成这种结果的原因一是中小企业财务管理不善,企业净现金流量波动较大,使企业利用财务杠杆的风险成本较高,以至于许多中小企业放弃利用负债避税的好处;二是中小企业难以从资本市场获得长期债务资金。Ⅱ流动负债比率过大,流动负债比率与企业盈利能力成负相关,企业盈利能力随流动负债比率的降低而升高;造成这种结果的原因是中小企业由于自身的资信度较低,难以从外部获取长期债务资金,只能以流动资金来代替长期资金。;第五章提高我国中小企业盈利能力对策,通过对得出结论的深入分析,找出原因,为提高我国中小企业盈利能力提出以下建议:(1)中小企业应加强企业财务管理工作,(2)中小企业应加强相互间的合作,(3)发展中小企业债券市场,(4)完善中小企业债务人保障机制,(5)加强企业激励机制机制建设,完善企业治理。本文的创新之处在于,现有对企业盈利能力研究的文献是以大型公司为例进行的,而中小企业的盈利能力与资本结构的相关性明显不同于大型企业,本文就是以中小企业为例,来探讨企业盈利能力与企业资本结构的相关性;现有文献只研究了企业盈利能力与资本结构存在的线性关系,而本文研究我国中小企业资本结构是否存在合理性的区间以及负债结构的合理性;并且本文选取样本容量较大,使分析结果更加客观明确。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 国内外研究现状
• 1.4 研究内容与逻辑框架
• 1.5 创新与局限
• 1.5.1 研究创新
• 1.5.2 研究局限性
• 2 资本结构与企业盈利能力相关性理论
• 2.1 早期资本结构与企业盈利能力相关性理论
• 2.2 现代资本结构与企业盈利能力相关性理论
• 2.2.1 MM 定理
• 2.2.2 权衡理论和后权衡理论
• 2.3 新资本结构与企业盈利能力相关性理论
• 2.3.1 新优序融资理论
• 2.3.2 代理成本理论
• 2.3.3 财务契约理论
• 2.3.4 信号模型
• 3 我国中小企业总体概况
• 3.1 中小企业的界定、特征和作用
• 3.1.1 中小企业的界定
• 3.1.2 我国中小企业的特征
• 3.1.3 我国中小企业的地位和作用
• 3.2 我国中小企业资本结构和盈利能力现状分析
• 3.2.1 中小企业资本结构统计分析
• 3.2.2 中小企业盈利能力统计分析
• 3.2.3 我国中小企业盈利能力与资本结构相关性统计分析
• 4 中小企业盈利能力与资本结构相关性实证研究
• 4.1 主成分分析方法的基本原理
• 4.2 企业盈利能力主成分分析模型
• 4.2.1 企业盈利能力评价方法选择
• 4.2.2 指标选取
• 4.2.3 样本选取
• 4.2.4 模型应用
• 4.3 企业盈利能力与资本结构相关性模型与实证分析
• 4.3.1 研究假设
• 4.3.2 模型构建
• 4.3.3 多重共线性和异方差检验
• 4.3.4 实证结果
• 4.4 结论分析
• 4.4.1 结论Ⅰ分析
• 4.4.2 结论Ⅱ分析
• 5 提高我国中小企业盈利能力对策
• 5.1 中小企业应加强企业财务管理工作
• 5.2 中小企业应加强资金管理方面的合作
• 5.3 发展中小企业债券市场
• 5.4 完善中小企业债务人保障机制
• 5.5 加强企业激励机制建设，完善企业治理
• 参考文献
• 后记