房地产上市公司财务危机预警模型研究

论文摘要

当前经济社会中,企业因经营不善而陷入财务危机甚至破产的现象时有发生。如何对财务危机进行有效防范已成为企业管理制度创新的一项重要内容。有效及时的财务危机预警,能为企业利益相关者提供正确的决策信息,防范财务风险。房地产作为国民经济的重要产业,住房商品化以来发展迅速,在迅速发展的过程中,房地产企业的资金主要靠银行贷款负债而来,财务杠杆偏大,与此相应的企业的财务风险很大,同时国家出台了一系列针对调控房价的政策措施,对房地产市场的影响很大。针对房地产市场的财务危机预警变得日益重要。1998年7月3日,国发(1998)23号文要求,从98年下半年停止住房实物分配,逐步住房货币化。这个政策的出台,对于房地产市场来说,是一个全新的住房商品化的开端。2003年后,房地产行业的支柱产业的地位也逐渐显现。1998年开始实行新的住房政策,住房开始成为自由流通的商品,进入市场,房地产行业作为国民经济的基础,住房的政策发生了根本性的转变,国家陆续出台了很多调控房地产市场的政策,主要集中在土地政策方面,税收政策方面的调整以及信贷政策的变化调节。我国政府宏观调控能力不断增强,调控手段日趋成熟,经济运行趋于平稳。本文对国内外财务危机预警的情况做了详细介绍,同时也针对当前房地产行业的财务危机预警的状况进行了研究,对国家宏观调控政策对房地产行业的影响做了细致分析,分别从金融政策对房地产市场的影响；土地政策对房地产市场的影响和税收政策对房地产市场的影响三个方面。针对房地产行业的上市公司财务危机的影响因素做了细致的分析。在借鉴前人研究成果的基础上,选取了能充分体现房地产行业特征的财务类指标如：反映企业现金流的财务指标,同时引入了12个非财务类指标。对初步选取的预警指标进行了显著性检验,剔除非显著性指标。以相关性为基础进行多重共线性检验,通过降维将相关的指标合并成少数几个彼此不相关的综合指标。采用了拟合优度检验来判断模型的优劣。说明模型的预测效果较好。本文通过研究房地产行业的上市公司的财务状况,结合行业特点,考虑现金流、盈利能力等因素选择合适的财务指标,建立财务危机预警模型,最后进行检验,评价新的财务危机预警模型,以期对我国的房地产上市公司有所帮助。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 1 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 研究目的及意义
• 1.2.1 理论意义
• 1.2.2 现实意义
• 1.3 研究方法及内容
• 1.4 研究创新
• 2 国内外研究述评
• 2.1 国外研究现状
• 2.1.1 定性研究
• 2.1.2 定量研究
• 2.2 房地产行业预警文献的研究
• 2.3 文献述评
• 2.3.1 财务危机的预警模型评价
• 2.3.2 财务危机预警模型在房地产行业的运用情况
• 3 房地产行业特点及宏观调控政策下的影响因素分析
• 3.1 房地产的行业特征
• 3.1.1 房地产的项目开发需要时间长
• 3.1.2 房地产行业的地域性
• 3.1.3 房地产行业不同时期受不同宏观政策的影响差别大
• 3.2 近几年我国房地产调控政策分析
• 3.2.1 近几年我国房地产调控政策简介
• 3.2.2 房地产市场密集的调控政策对房地产企业财务状况的影响
• 4 财务危机的界定及其影响因素研究
• 4.1 财务危机的概念
• 4.1.1 国外财务危机的定义
• 4.1.2 国内对财务危机的定义
• 4.2 影响上市公司财务危机的因素分析
• 4.2.1 引致财务危机的常见因素分析
• 4.2.2 房地产企业的特定因素分析
• 5 实证研究
• 5.1 研究样本的选取
• 5.2 预警指标的选取
• 5.2.1 预警指标的初步选择
• 5.2.2 指标的描述性分析
• 5.2.3 指标的显著性检验
• 5.3 相关性分析
• 5.4 因子分析
• 5.4.1 KMO和Bartlett检验
• 5.4.2 主因子的提取
• 5.4.3 因子载荷矩阵
• 5.4.4 因子得分系数矩阵
• 5.5 模型的构建与检验
• 5.5.1 模型的构建
• 5.5.2 模型的回判
• 5.5.3 2010年预测及模型检验
• 6 结论与展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历
• 发表的学术论文