基于行为金融的期权博弈投资战略分析

论文摘要

实物期权决策方法将金融期权理论运用于项目投资,将管理者的柔性与项目的可延迟性相结合,拓展了传统项目价值的内涵;以市场有效与行为人理性为前提的期权博弈理论则将实物期权的延迟柔性与竞争的侵蚀作用相结合,而行为金融理论克服了理性假设的缺陷,恢复决策者的本来面目,为研究其实际决策行为与决策模式提供了可资借鉴的理论基础。本文在期权博弈理论基础上,对不同的项目价值随机过程假设下的投资时机、价值函数进行了分析,对多项目实物期权决策、不对称双寡头以及多寡头投资时机博弈进行分析;在此基础上结合金融市场“投资异象”大量存在的现实,考虑到投资者“人的活动”和放宽“理性”假设,将行为金融最新研究成果运用于项目投资估价与决策,力图构建行为金融与期权博弈相结合的理论平台,形成具有良好解释力的投资估价方法体系。本文的具体研究内容如下:第一部分,即第一章,对期权博弈理论基本模型体系及行为金融理论研究状况进行综述,提出目前研究所存在的问题及本文研究思路。第二部分包括第二章、第三章、第四章。第二章对投资项目的标的资产价值运动过程分别进行研究与探讨,提出了多项目实物期权决策理论与方法,对多维随机变量进行降维处理。第三章对对称双寡头投资决策理论分离散与连续问题分别进行抢先博弈、顺序博弈、同时投资均衡问题进行研究分析;对不对称双头(以投资成本不等为例)进行投资时机博弈分析,研究了不对称程度对投资决策方法的影响。第四章对多头投资博弈分单一机会、具有一定市场容量的多机会实物期权博弈进行了分析。第三部分包括第五章、第六章。第五章研究有限理性条件下投资者的决策理论方法;第六章提出了基于心理帐户的实物期权理论与决策方法,将行为金融理论方法纳入投资估价的期权博弈分析体系。第四部分即第七章,研究与展望,对本文研究不足进行分析,提出未来研究的发展方向。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 问题提出与研究意义
• 1.2 国内外相关文献综述
• 1.3 论文创新思路、结构和研究方法
• 1.4 本章小结
• 第二章 不同价值过程条件下的实物期权投资分析
• 2.1 一般的实物期权模型
• 2.2 多项目期权的投资分析
• 2.3 具有多维不确定条件的随机过程投资分析
• 2.4 本章小结
• 第三章 不确定条件下理性双寡头期权博弈分析
• 3.1 离散条件下对称双寡头期权博弈分析
• 3.2 对称条件下的连续时间博弈模型
• 3.3 不对称条件下的投资博弈模型
• 3.4 本章小结
• 第四章 理性条件下多寡头实物期权博弈分析
• 4.1 唯一机会的多寡头实物期权博弈
• 4.2 可以多方进入的n 个投资者的静态博弈
• 4.3 可以容纳多个公司的n 人囚徒困境理性决策问题
• 4.4 容量为n 的投资者价值函数与投资临界分析
• 4.5 本章小结
• 第五章 基于有限理性的投资决策行为分析
• 5.1 行为金融理论对投资决策行为的分析
• 5.2 行为投资者决策模型
• 5.3 基于行为金融理论的项目投资决策分析
• 5.4 本章小结
• 第六章 基于心理账户的实物期权投资分析
• 6.1 引言
• 6.2 基于心理账户的金融期权定价模型与相关假设
• 6.3 基于投资者情绪的项目投资期权估价研究
• 6.4 基于行为金融理念的实物期权投资估价
• 6.5 基于有限理性的行为博弈分析
• 6.6 本章小结
• 第七章 总结与展望
• 7.1 本文创新
• 7.2 进一步研究的方向
• 7.3 本文不足
• 7.4 全文总结
• 参考文献
• 发表论文和科研情况说明
• 致谢