论文摘要
现代公司治理研究的逻辑起点发生了转变，从股东与经理层的代理问题转变到小股东和控制股东之间的代理问题。我国上市公司“一股独大”的现实状况，也让我们清楚的看到小股东和控制股东之间的代理问题已经成为上市公司的核心代理问题。近几年，我国上市公司进入了资本运营的高峰期，国内学者采用多种研究方法，对我国上市公司的资本运营活动进行研究。大多研究结果表明，资本运营后，上市公司既有业绩短期内上升，也有业绩持续下滑的现象，这种奇怪现象产生的原因是现有的资本运营理论所不能合理解释的。本文将以我国上市公司存在的核心代理问题为起点，来研究和解释我国上市公司资本运营出现的这种奇怪现象，也就是对我国上市公司控股股东资本运营代理问题进行研究。本文分为五章。第一章，绪论。第二章，分析了控股股东与控制权的基本理论、控股股东代理问题产生的原因、控股股东代理行为以及对我国上市公司控股股东资本运营代理问题进行了制度分析。第三章，以我国上市公司普遍存在的控股股东代理问题为起点对控股股东资本运营动机进行了分析。本章将样本公司分为三组，分别为输入性资本运营、掏空性资本运营、其他资本运营。通过对三类资本运营样本公司各年绩效差异的分析以及对资本运营样本公司与总样本公司长期绩效差异的分析，证明控股股东利用资本运营活动对上市公司进行的“输入”与“掏空”是为了满足控股股东的特定动机，当公司具有配股或“避亏”动机时进行的资本运营活动是控股股东的“输入”行为，能够在短时期内显著提升公司的会计业绩，而无保资格之忧时进行的资本运营活动是控股股东的“掏空”行为，目的是为了获得控制权私有收益，将会直接降低公司的价值。第四章，通过对控股股东直接占用上市公司资金、与控股股东之间的关联交易、恶性分红等控股股东代理行为的分析，提出控股股东资本运营代理行为的研究假设，分析了控股股东在资本运营当年侵害性资本运营公司的代理行为以及在资本运营后全部资本运营公司的代理行为。第五章，对全文的总结，并对抑制控股股东资本运营代理问题提出了几点建议。
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标签：控股股东论文; 资本运营论文; 控股股东代理问题论文; 掏空论文;