后金融危机时代中国资源能源行业跨国并购的风险研究

论文摘要

步入后金融危机时代,在全球企业跨国并购陷入低潮的情况下,中国企业特别是资源能源行业的跨国并购热度却不降反升。我国资源能源行业的跨国并购作为获取战略资源的重要渠道,已逐渐成为我国跨国并购的主力。金融危机的发生改变了海外并购的条件,为中国资源能源行业的跨国并购提供了历史机遇,但是,资源能源行业频频重拳出击在海外进行收购的风光表面背后,也同时面临着严峻的风险挑战。本文在新的时代背景下,对特定行业——我国资源能源业跨国并购的现状进行了分析,选取了2008-2010年资源能源行业的90起跨国并购交易,从宏观和微观层面出发,在阐释了后金融危机时代中国资源能源行业跨国并购的动因的基础上,根据并购规模、并购主体、并购方式和并购区位分布来分析传统能源行业和矿产资源行业的并购现状以及特点。然而,尽管金融危机为我国资源能源行业“走出去”提供了良好的契机,我国资源能源行业在“走出去”的过程中风险问题仍不可忽视。本文根据并购实施的不同阶段建立了我国资源能源行业跨国并购风险的评价体系,分析了在并购前期准备阶段、并购实施过程阶段和并购后的整合阶段所面临的风险问题,指出我国资源能源行业主要面临着两大风险问题——政治风险和财务风险。从这两种不同风险来源出发选取后金融危机时代我国资源能源行业的两起典型案例——中铝并购力拓对政治风险的规避失败和中石化并购瑞士石油公司Addax对财务风险的成功规避,在对案例比较研究的基础上,本文对我国资源能源行业跨国并购的风险防范提出了政策建议。为了防范我国资源能源类企业在“走出去”过程中可能面临的政治风险,我国企业应采取积极开展能源外交、对目标企业进行国家风险分析、淡化大型国有企业的政治背景、鼓励民营企业参与、深入研究并购审查制度等措施来进行规避；而针对财务风险,我国企业可以采取运用提高储量探明技术、做好尽职调查以减少信息不对称、培养熟悉跨国并购规则的国际化人才、扩展国内和国际金融市场多渠道融资方式、利用新型汇率规避手段和人民币境外直接投资等措施来规避在跨国并购中的财务风险。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 绪论
• 1.1 研究的背景、目的及意义
• 1.1.1 研究的背景
• 1.1.2 研究的目的及意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 跨国并购的国内外研究现状
• 1.2.2 基于当前研究的评价及发展趋势
• 1.3 主要的内容框架与研究方法
• 1.3.1 内容框架
• 1.3.2 研究方法
• 2. 跨国并购的理论基础
• 2.1 跨国并购
• 2.1.1 跨国并购的定义及形式
• 2.1.2 跨国并购的分类
• 2.1.3 跨国并购的本质及特征
• 2.1.4 跨国并购的动因及优势
• 2.2 跨国并购风险
• 2.2.1 跨国并购风险的定义及特征
• 2.2.2 跨国并购风险产生的原因
• 2.2.3 跨国并购风险的分类
• 3. 后金融危机时代中国资源能源行业跨国并购概述
• 3.1 我国资源能源行业进行跨国并购的动因分析
• 3.1.1 中国资源能源行业跨国并购的宏观动因
• 3.1.2 中国资源能源行业跨国并购的微观动因
• 3.2 我国资源能源行业跨国并购的现状
• 3.2.1 我国传统能源行业跨国并购的现状
• 3.2.2 我国矿产资源行业跨国并购的现状
• 3.3 我国资源能源行业跨国并购的特征
• 3.3.1 并购规模
• 3.3.2 并购主体
• 3.3.3 并购方式
• 3.3.4 并购区位分布
• 4. 后金融危机时代我国资源能源行业跨国并购的风险研究
• 4.1 我国资源能源行业跨国并购的风险评价体系
• 4.1.1 并购前期准备阶段
• 4.1.2 并购实施过程阶段
• 4.1.3 并购后整合阶段
• 4.2 我国资源能源行业跨国并购过程中的主要风险来源
• 4.2.1 政治风险
• 4.2.2 财务风险
• 5. 后金融危机时代我国资源能源行业跨国并购风险的案例分析
• 5.1 中铝收购力拓的政治风险
• 5.1.1 并购背景
• 5.1.2 并购进程
• 5.1.3 中铝收购力拓失败的原因——政治风险规避失败
• 5.1.4 中铝收购力拓失败的启示
• 5.2 中石化收购瑞士石油公司ADDAX的财务风险
• 5.2.1 并购背景
• 5.2.2 并购进程
• 5.2.3 中石化收购瑞士Addax成功的原因——财务风险的有效规避
• 5.2.4 中石化收购瑞士Addax成功的启示
• 6. 后金融危机时代中国资源能源行业跨国并购的风险防范
• 6.1 政治风险的防范
• 6.2 财务风险的防范
• 参考文献
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录