中国企业海外并购的财务研究

论文摘要

随着全球经济一体化进程的加快,许多公司开始在全球范围内进行资源整合,通过大规模的企业并购进行低成本扩张,在短期内迅速发展壮大。企业海外并购浪潮风起云涌,已经成为各国经济结构调整的内在动力和基本机制,从某种角度上说企业海外并购代表着一种新的产业力量,这种力量使得全球生产迈向了新的高度,总之,海外并购已经成为促进当今经济全球化的主要动力。然而,中国企业海外并购相对于西方国家已经发展了百余年的并购活动而言起步较晚,许多理论和实践问题亟待解决。近年来,中海油并购尤尼科失败、海尔退出美泰克的并购、TCL收购法国汤姆逊旗下的彩色电视业务及阿尔卡特手机业务后亏损巨大,联想并购IBM电脑当月股价下跌21%,都说明了中国企业海外并购尚不成熟,中国企业海外并购还有很长的路要走。本文结合案例从财务的角度对我国企业海外并购中的有关问题进行分析,为我国企业海外并购决策提供参考。全文框架结构如下:第一部分是本文的研究背景、研究意义和研究方法;第二部分是对世界并购历史以及我国企业海外并购历史的回顾;第三部分是企业并购理论及跨国并购理论综述;第四部分是我国企业海外并购特点研究;第五部分是对我国企业海外并购绩效进行统计研究,本文选取21家在2001年之后发生过海外并购事件的上市公司为样本,采用一定的指标体系对并购事项发生后三至四年企业的绩效进行评价,得出我国企业海外并购绩效有明显的行业特点的结论;第六部分结合案例对企业海外并购过程中的财务问题进行分析,从财务角度总结成功海外并购的经验与失败海外并购的教训;第七部分对全文内容及研究结果进行总结。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 引言
• 1.1 选题背景和问题的提出
• 1.2 本文的研究意义及研究方法
• 1.2.1 研究的理论意义
• 1.2.2 研究的现实意义
• 1.2.3 本文的研究方法
• 第2章 企业并购历史回顾
• 2.1 西方国家企业并购历史
• 2.2 我国企业海外并购历史
• 第3章 并购与海外并购理论综述
• 3.1 企业并购理论
• 3.1.1 企业并购的定义
• 3.1.2 企业并购过程的几个阶段
• 3.2 海外并购理论
• 3.2.1 交易费用学说
• 3.2.2 企业并购理论
• 3.2.3 企业成长理论
• 3.2.4 产业组织理论
• 3.2.5 组织学习理论
• 3.3 并购目标企业价值评估的主要方法
• 3.3.1 以资产价值为基础的成本法
• 3.3.2 市场法
• 3.3.3 公开交易的直接市场法
• 3.3.4 企业并购价值评估的现金流量法
• 第4章 我国企业海外并购现状及特点分析
• 4.1 我国海外并购的特点
• 4.2 我国海外并购现状统计分析
• 第5章 我国企业海外并购绩效研究
• 5.1 并购重组绩效研究方法回顾
• 5.2 本文研究方法设计
• 5.3 样本的选取
• 5.4 本文建立的评价体系
• 5.5 样本得分评定
• 5.6 研究结论
• 第6章 中石油与TCL海外并购案例分析
• 6.1 中石油并购哈萨克斯坦PK石油公司案例分析
• 6.1.1 案例综合分析
• 6.1.1.1 PK公司经营状况分析
• 6.1.1.2 对PK公司的价值评估
• 6.1.1.3 收购后各方反应
• 6.1.1.4 中石油和PK石油公司的财务力量对比分析
• 6.1.2 中石油海外并购案例总结
• 6.2 TCL并购汤姆逊案例分析
• 第7章 研究结论及海外并购的一些思考
• 7.1 对我国企业海外并购的一些思考
• 7.2 研究结论及进一步研究的方向
• 7.2.1 研究结论
• 7.2.2 研究的局限性及进一步研究的方向
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果