论文摘要
“创业板”市场,是指在创业期间的企业,通过资本市场上市融资以谋求更大发展的市场。自从98年全国人大常委会副委员长成思危代表民建在“两会”上提交《关于借鉴国外经验,尽快发展我国风险投资事业》的提案开始,几经波折,直到2007年8月22日,《创业板发行上市管理办法》(草案)获得国务院批准,大家才看到了创业板市场推出的曙光。2009年6月5日,深圳证券交易所发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称《规则》)以规范创业板市场在深交所运行。其中创业板市场退市制度成为最惹人关注的焦点。中国股市到今天为止仍在进行重组题材股疯狂炒作,主要因为上市公司没有清晰的退出机制。创业板的本质是高风险投资,应该允许相当一部分公司失败,并退出市场。如果连创业板上市公司都不能直接退出市场,那就很难建立一个健康的投资市场。从《规则》看,创业板市场现有退市制度是在保留和沿用主板退市相关规定的基础上,又增加了新的退市标准、快速退市程序和直接退市制度。虽然与主板相比有较多改善,但仍有存在诸如退市标准模糊、退市渠道不明确、投资者赔偿制度缺失等问题。因此,市场上对于完善相关配套法律制度呼声很高。本文共有四章。第一章是从我国创业板市场概念着手,介绍国内外创业板市场运作模式,分析创业板市场退市风险相较于主板的特殊性,并对创业板市场退市制度进行法理分析。第二章着重介绍了成熟创业板市场退市制度和我国现有退市制度的相关规定并进行归纳和分析,从中得到经验和启示。第三章则是在总结我国创业板市场退市制度特点与缺陷基础上,通过借鉴海外成熟资本创业板市场退市制度的成功经验,就如何改进和完善我国创业板市场退市制度提出具体设计方案。第四章主要是对如何制定配套法律机制提出了具体的建议。
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