基于VaR的我国开放式基金流动性风险分析与管理

论文摘要

开放式基金已经成为全球投资基金的主流形式，也是我国基金业的未来发展方向。开放式基金流动性风险产生的根本原因是资产流动性和盈利性之间的矛盾。由于开放式基金的自由赎回机制，当开放式基金的流动性资产无法满足投资者的赎回需求时，可能会进一步导致开放式基金的巨额赎回，而导致流动性风险的产生。因此开放式基金的流动性风险特性以及如何有效控制开放式投资基金的流动性风险，就成为基金管理人、投资者都非常关注的问题。如果能够随时得出流动性风险的具体数值来给基金管理人、投资者提供参考，则对开放式基金的管理更具有实践价值。本文正是基于这样目的才对这个课题进行研究。本文共分为四个部分。第一部分包括了开放式基金流动性风险需要研究的问题，对相关理论和内容进行描述，为以后本文的研究做理论准备。第二部分从内、外生两个方面对开放式基金流动性风险进行了全面的定性分析。接着，提出以一种简化的基于VaR的流动性风险度量模型，对流动性风险值L_VaR进行定量分析。第三部分针对内、外生流动性风险，分别从基金经理人和从投资者角度两个角度，对开放式基金流动性风险防范与管理提出相应的建议和对策。第四部分是全文的结论和不足，并对流动性风险管理的未来发展趋势作了简单的展望。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 1 绪论
• 1.1 选题的背景和意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.3 本文研究思路和结构设计
• 2 开放式基金流动性风险概述
• 2.1 开放式基金流动性风险的相关概念
• 2.2 开放式基金流动性风险的分类
• 2.3 我国开放式基金流动性风险的特殊性
• 3 开放式基金流动性风险的成因分析
• 3.1 开放式基金流动性风险的形成机理
• 3.2 开放式基金流动性风险的影响因素
• 3.3 开放式基金流动性风险和盈利性的关系
• 3.4 本章小结
• 4 开放式基金流动性风险的度量及实证分析
• 4.1 流动性风险的度量方法
• 4.2 基于VaR的流动性风险度量模型
• 4.3 基于VaR的流动性风险度量模型的实证分析
• 4.4 流动性风险与盈利性的相关性分析
• 4.5 本章小结
• 5 开放式基金流动性风险的防范与管理
• 5.1 从基金经理人角度对内生流动性风险的防范与管理
• 5.2 从投资者角度的外生动性风险防范与管理
• 5.3 本章小结
• 6 结论
• 6.1 本文研究的结论
• 6.2 本文研究的不足
• 6.3 本文研究的展望
• 参考文献
• 附录
• 致谢