论文摘要
长期以来，高级管理人员更换(以下简称高管更换)是国外证券市场和管理学研究中的一项重要内容，因为它是股东或者董事会做出的最重要决策之一，并被作为约束经理人行为的重要机制。在目前中国经济向市场化迈进的征途中，涌现出了大量的高管更换的案例，并逐渐成为市场关注的焦点。文章试图通过证券市场收集大量的数据和案例，以上市公司董事长与总经理的更换是否与预设的影响因素之间存在相关关系为切入点，利用西方学术界丰厚的研究成果为本文提供理论模型和统计分析方法，为我国高管更换的现状分析提供大量的经验证据，并提出一些粗浅的建议。本文筛选了9个相关因素，研究其与董事长和总经理更换之间的相关性。研究发现，企业经营业绩和股权结构对高管更换有着重要影响，而与国家股比重相关性不显著；控股权转移导致高管更换最终是借由低劣的经营业绩起作用；经理人控股能有效激励高管人员去努力提高经营业绩，从而也降低了被更换的可能性；兼任容易导致经营业绩低劣，从而使得董事会不得不作出更换高管人员的决定；独立董事比例、董事长与总经理的独立性与高管更换的相关性在统计学上不显著；产品市场竞争对总经理的更换影响是显著的，而企业规模对董事长与总经理的更换都产生显著性影响。