中国资源型企业跨国并购动因及经济后果研究 ——基于中石油收购哈萨克斯坦PK公司的分析

论文摘要

随着我国经济的持续发展,国内对各种矿产资源需求日盛,因此我国资源企业以获取矿产资源为目的的跨国并购日趋活跃。石油是世界上最重要的能源矿产之一,我国自1993年成为石油净进口国,经济发展带起的石油需求量日益大于国内原油产量,目前我国石油企业积极参与开发海外石油资源,拓展海外投资途径。2005年8月22日,中国石油天然气集团成功并购哈萨克斯坦PK公司。本文通过对这一典型案例的分析为我国资源型企业的跨国并购提供一定的参考。本文从中国石油天然气的供求关系出发,在国家石油安全的背景下,以中石油集团战略发展作为研究起点,剖析该起并购交易的动因。同时为了证明中石油此次并购的最终目的,本文除了始终从战略角度分析此次并购外,还分析了中石油集团并购行为对自身产生的经济后果和并购后的整合情况。并购的经济分析包括两个方面:其一是利用事件研究法实证检验了并购和整合过程对中石油集团产生的经济后果;其二是通过分析对比并购前后的财务指标变动趋势。在并购后整合分析上,由于并购至今已有3年,故分析侧重于在这段时间出现的与整合相关的典型事件。研究显示,这次并购是一次以追逐油气资源为目的的战略性并购。这种战略不仅是中石油集团的发展战略,某种程度上也代表着国家的能源战略。最后,本文对中国资源性企业的跨国并购交易提出一些建议。

论文目录

• 致谢
• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 图表目录
• 第1章 导论
• 1.1 问题的提出
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.1.3 案例选取
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外研究
• 1.2.2 国内学者相关文献
• 1.3 研究方法及研究途径
• 1.3.1 案例研究法
• 1.3.2 事件研究法
• 1.4 研究框架
• 1.4.1 章节安排
• 1.4.2 论文结构图
• 第2章 并购动因分析
• 2.1 并购背景
• 2.1.1 我国石油供求现状及预测
• 2.1.2 世界石油公司的发展历史
• 2.1.3 并购的交易双方简介
• 2.2 中石油集团并购PK公司的动因分析
• 2.2.1 中石油集团收购动机
• 2.2.2 PK公司出售原因
• 2.3 并购过程
• 2.3.1 并购事件的时间进程
• 2.3.2 并购过程中的相关细节
• 2.4 本章小结
• 第3章 并购事件前后经济效应分析
• 3.1 市场分析
• 3.1.1 事件研究法:评估期间的选择
• 3.1.2 事件研究法:超额回报率的计算
• 3.1.3 市场数据分析
• 3.2 财务指标分析
• 3.2.1 杜邦指标分析
• 3.2.2 其它财务指标分析
• 3.3 支付和融资分析
• 3.3.1 收购的支付方式
• 3.3.2 融资渠道分析
• 3.4 本章小结
• 第4章 并购后整合分析
• 4.1 企业文化和企业管理的整合
• 4.2 营运资源整合
• 4.3 并购后的资产转移
• 4.4 本章小结
• 第5章 结论与建议
• 5.1 研究结论
• 5.2 启示与建议
• 5.2.1 并购的成功经验
• 5.2.2 并购中仍存在的问题及借鉴意义
• 5.2.3 其他建议
• 参考文献
• 附录
• 附录 A:2005年全球能源公司收购大事记
• 附录 B:并购过程主要事件
• 附录 C:中海油并购尤尼科事件介绍