上市公司独立董事职能的影响研究

论文摘要

本文针对现有关于独立董事与公司绩效间实证研究结果的不一致,综合代理理论与资源依赖理论,提出独立董事职能研究的新框架,即认为独立董事职能不仅仅限于监控职能,而应是包括资源提供在内的两种职能的结合。据此,设立研究假设,建立独立董事职能的影响模型,进行实证检验。研究认为,独立董事通过其资本行使职能,能对公司业绩产生作用。独立董事行使职能的过程中受到一些因素的影响,如独立董事的独立性、激励等。另外,公司已存在的治理结构也会对其产生制约,如股权结构、高管特性以及监事会的设立等。实证研究结果表明,从国内看,独立董事在董事会所占比例与公司业绩间没有明显的关系;而独立董事资本对公司业绩有比较明显的促进作用。研究认为,以往的实证研究没能取得一致的原因,可能就在于没能明确独立董事包含有这两种职能。在关于影响独立董事职能因素的研究方面,以往国内缺乏此类研究,而本文通过实证研究,认为激励制度、高管特性对独立董事职能发挥是有影响的,而公司内部已有的一些治理结构对独立董事职能发挥也存在不同程度的影响,这些结果对进一步完善国内关于此问题的实证研究有益。根据实证检验的结果,研究最后对国内独立董事的发展提出了建议,包括明确独立董事职能,完善独立董事制度建设以及健全独立董事激励体系等。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的与内容
• 1.3 研究的创新点
• 1.4 研究思路与论文结构
• 2 独立董事文献综述
• 2.1 独立董事与公司绩效
• 2.2 独立董事与管理层
• 2.3 独立董事与激励
• 2.4 不同制度环境下独立董事的研究
• 2.5 小结
• 3 独立董事职能的影响：理论分析与假设
• 3.1 独立董事职能的理论分析
• 3.1.1 代理理论与独立董事监控职能
• 3.1.2 资源依赖理论和独立董事资源提供职能
• 3.2 独立董事职能的影响分析
• 3.2.1 两种职能的结合
• 3.2.2 独立董事资本
• 3.2.3 独立董事职能发挥的影响因素
• 3.2.4 独立董事职能发挥的制约因素
• 3.3 小结
• 4 实证检验
• 4.1 数据来源
• 4.2 模型设定与变量选择
• 4.2.1 模型设定
• 4.2.2 变量选择
• 4.3 描述性统计
• 4.3.1 独立董事变量
• 4.3.2 公司业绩变量
• 4.3.3 其他治理变量
• 4.4 回归分析
• 4.4.1 独立董事职能与公司业绩
• 4.4.2 独立董事职能与CEO 变更
• 4.4.3 独立董事职能发挥的制约因素
• 5 结论、建议与展望
• 5.1 研究结论
• 5.1.1 研究的整体结论
• 5.1.2 独立董事职能的影响模型
• 5.1.3 新的实证结论
• 5.2 政策建议
• 5.2.1 明确独立董事职能
• 5.2.2 完善独立董事制度建设
• 5.2.3 健全独立董事激励体系
• 5.3 研究展望
• 6 结论
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• A. 作者在攻读学位期间发表的论文目录