我国证券市场转轨期开放式证券投资基金投资组合实证分析

论文摘要

近年来我国的证券投资基金特别是开放式证券基金发展迅猛,影响力日益增大,已经成为我国证券市场上重要的机构投资者之一。证券投资基金的投资组合已经开始引导和影响着其他投资者特别是中小投资者的投资行为和投资组合的构建。本文简要介绍了我国证券市场和证券投资基金的发展历史和特点。同时,在简单介绍目前国际上流行的各种投资组合理论和多目标规划模型之后,我们引入基本面分析对投资组合理论进行优化,并尝试运用优化后的投资组合理论和多目标规划模型对证券投资基金的投资组合进行优化。实证证明,优化后的证券投资基金投资组合获得了超过基准指数的超额收益,并拥有较低的风险水平。同时,在对证券投资基金投资组合进行优化的过程中,发现目前我国证券投资基金还存在着一定的局限性。针对这些局限性,本文亦提出了对大力培养我国证券市场机构投资者的几点思考。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 本文研究的目的和意义
• 1.3 本文研究的基本思路和主要内容
• 第二章 我国转轨期证券市场特征
• 2.1 我国证券市场发展简要回顾
• 2.1.1 第一阶段：我国证券市场的萌生（1978-1992）
• 2.1.2 第二阶段：全国性证券市场的形成和初步发展（1993-1998）
• 2.1.3 第三阶段：证券市场的进一步规范和发展（1999-2008）
• 2.2 股权分置改革与转轨期证券市场
• 2.3 转轨期证券市场的问题与不足
• 2.3.1 证券市场的整体规模有待扩大、结构有待完善
• 2.3.2 市场机制有待进一步健全，效率有待进一步提高
• 2.3.3 上市公司实力有待提高，内部治理和外部约束机制有待完善
• 2.3.4 投资者结构不合理，机构投资者规模偏小，发展不平衡
• 2.3.5 法律、诚信环境有待完善，监管有效性和执法效率有待提高
• 2.4 当前我国经济运行对证券市场的影响
• 2.4.1 通货膨胀对我国证券市场的影响
• 2.4.2 流动性过剩对我国证券市场的影响
• 2.4.3 美国次按危机对我国证券市场的影响
• 第三章 开放式证券投资基金
• 3.1 证券投资基金基本情况
• 3.1.1 证券投资基金的概念及特点
• 3.1.2 证券投资基金的发展历史
• 3.2 我国证券投资基金现状
• 3.2.1 我国证券投资基金的发展历程
• 3.2.2 我国证券投资基金的特点及问题
• 第四章 证券投资基金投资组合分析
• 4.1 现代投资组合理论
• 4.1.1 现代投资组合理论体系的形成与发展
• 4.1.2 有效市场理论
• 4.1.3 Markowitz 均值—方差模型
• 4.1.4 多因素模型
• 4.1.5 套利定价理论
• 4.2 投资组合理论的优化
• 4.2.1 引入基本面分析
• 4.2.2 国家宏观经济分析
• 4.2.3 上市公司财务分析
• 4.3 股票投资风险分析
• 4.4 多目标规划与投资组合
• 4.4.1 多目标规划理论
• 4.4.2 多目标规划与投资组合
• 第五章 开放式基金投资组合的优化
• 5.1 证券投资基金组合的优化
• 5.2 对证券投资基金组合优化的实证检验
• 5.3 “大小非”解禁对投资组合优化的影响
• 5.3.1 “大小非”解禁的时间与数量
• 5.3.2 “大小非”解禁对市场的影响
• 5.3.3 “大小非”解禁对股价的影响
• 5.3.4 “大小非”解禁和投资组合优化
• 第六章 大力培养机构投资者的若干对策建议
• 6.1 证券投资基金的局限性
• 6.2 对我国培养机构投资者的几点思考
• 6.2.1 实施金融“大部制”改革, 组建“金融控股公司”
• 6.2.2 进一步扩大市场规模，建设多层次证券市场
• 6.2.3 提高上市公司整体质量，完善上市公司退出机制
• 6.2.4 丰富基金产品类别，稳步推进基金专户理财
• 6.2.5 加快金融创新步伐，全面引入做空机制
• 结论
• 参考文献
• 致谢