对中国房贷政策调整与上市房地产公司股票价格变动相关性的研究

论文摘要

本文主要的研究内容是,运用事件分析的方法,对我国的个人住房抵押贷款政策的变化与A股上市房地产公司股票价格变动是否具有相关性进行检验。为促进我国的住房分配制度的改革,我国于90年代中后期全面开放了个人住房抵押贷款（后称“住房贷款”）。改革进程中,住房贷款对于我国从原先的福利式的住房分配制度向市场化的分配制度转变起到了关键作用。其后,对住房贷款有关政策的调整也一直充当着我国政府部门对个人住房市场进行调节的重要工具。但住房贷款政策的调整是否能最终实现政府部门对个人住房市场的调控目标是需要经过相当一段时间的才能得到验证的。那么在短期看,是否有途径能够反映出市场对于某次住房贷款政策调整的看法以及对其效果的预期呢?我国的股票市场也许是可能的选择,但须进一步的考察验证。我国股票市场至今发展了近20年,A股上市公司数达到了余千家,上市的房地产相关公司也达到了100多家。结合半强式有效证券市场理论来看,我国股票市场为我们在短期内考察住房贷款政策调整效果的预期提供了一种理论上的途径。本文正是采用了事件分析的方法,选取了2008年以及2010年两年中具有代表性的两次住房贷款政策调整作为事件,对住房贷款政策调整对上市房地产公司的股票价格变动之间是否具有相关性进行实证检验,从而得出了以下两个结论:-考察A股房地产类这个细分市场,房地产相关上市公司股票价格的变动对住房贷款政策调整的反应支持半强式有效证券市场理论的成立;-房地产相关上市公司股票价格的变动能够体现住房贷款政策调整所设计的内涵。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1 研究内容、选题背景、理论背景和意义
• 1.1 研究内容
• 1.2 选题背景
• 1.3 理论背景
• 1.4 本文的意义
• 2 本文的研究方法、思路以及创新之处
• 2.1 研究方法
• 2.2 研究思路
• 2.3 本文的新颖之处
• 第二章 个人住房贷款政策与房地产市场以及房地产公司
• 1 中国的个人住房贷款政策与房地产市场
• 1.1 中国个人住房贷款政策的回顾
• 1.2 个人住房贷款政策对房地产市场的影响
• 1.2.1 全国的情况
• 1.2.2 代表性区域的案例
• 1.2.3 期间房地产公司的表现
• 2 个人住房贷款政策调整影响房地产市场的机制
• 2.1 住房贷款政策调整主要内容
• 2.2 首付比率的作用机理
• 2.3 调整利率优惠的作用机理
• 3 小结
• 第三章 数据与方法
• 1 数据
• 1.1 背景
• 1.2 数据来源
• 2 方法
• 2.1 事件
• 2.2 回归模型
• 2.2.1 时间概念定义
• 2.2.2 市场模型
• 2.2.3 窗口期数据的计算
• 第四章 结果与分析
• 1 2008 年12 月20 日的事件分析
• 1.1 模型的回归结果
• 1.2 分析
• 1.3 小结
• 2 2010 年4 月17 日的事件分析
• 2.1 模型的回归结果
• 2.2 分析
• 2.3 小结
• 第五章 结论
• 参考文献
• 附录
• 致谢