论文摘要
投资者关系以及投资者关系管理,是伴随着资本市场形成和逐步发展而产生和深入的,投资者关系管理作为一种在有效信息沟通基础上增进公司价值的机制,是公司治理的一项前沿性课题。它是运用金融、沟通和市场营销学的方法,向公司现有投资者以及潜在投资者详尽地展示公司的经营状况和发展前景,实现公司价值最大化的一项战略性的管理工作。投资者关系管理(IRM)对于上市公司、证券市场和投资者来讲,都有重要的意义。近年来,投资者关系管理已日益受到我国上市公司的重视。如何使上市公司管理层重视并积极实施良好的投资者关系管理,增强投资者信心,还是一项亟待解决的研究课题。文章首先介绍了投资者关系管理的概念及内涵和国外投资者关系管理的新发展,在回顾投资者关系管理国外的研究成果和实践经验的同时,剖析我国投资者关系管理尚处在初级阶段,无论是理论,还是实践,都有很多课题。文章结合实际经验和部分范围的调查统计分析,提出编制投资者关系指数,以量化的数据考量各个公司投资者关系管理水平。投资者关系管理水平会对企业价值产生什么样的影响,从理论和以往文献来看,这种影响是正面的。我们从信息披露和沟通关系两个维度建立公司网站投资者关系管理指标(IIRI),用以衡量公司网站投资者关系管理水平。实证结果表明,中国上市公司的投资者关系管理能够提升公司价值,并且较高的投资者关系管理水平能够使上市公司具有较强的盈利能力。对于投资者关系管理水平较高的公司,其对公司价值的作用效果更加显著。加强投资者关系管理理论的研究对于完善我国资本市场、规范上市公司发展具有积极的意义:对资本市场整体而言,投资者关系管理有利于唤起投资者的股东意识,增强投资者信心,完善市场定价机制和提高市场配置效率;对上市公司自身而言,投资者关系管理具有完善公司治理结构、拓宽公司的融资渠道、提高融资价格、降低融资成本以及管理投资者预期、稳定股价的作用。因此,最后从微观和宏观层面上分别提出建议来提高投资者关系管理水平以及完善企业实施投资者关系管理的战略步骤。我们期待着中国上市公司的投资者关系管理工作越来越受到重视,并且上市公司能够积极地实施良好的投资者关系管理,为提高企业价值奠定坚实的基础。