房地产投资信托在我国的应用研究

论文摘要

房地产商品既是消费品,也是资本品,其能够产生可观现金收益的特性,使房地产成为社会资金投向的重要领域,也使它成为我国国民经济的支柱产业和发展增长点,对我国经济的飞速发展起到了重要的支撑作用。作为受政府宏观调控影响最大的行业,中国房地产业亟需银行贷款以外的其他融资渠道,来解决当前融资渠道单一和融资难的问题。房地产投资信托作为一种新型的融资工具,成为房地产开发商的一种新选择、新趋势。REITs不但能够募集大量社会闲散资金投资于房地产业,满足房地产企业的资金需求,还可以分散房地产业过度依赖银行的风险,是我国目前发展房地产业融资渠道的最佳选择。我国房地产信托的起步较晚,很多法规和政策的制定尚未完善,但近年来在我国信托投资中所占的比重却逐渐上升,金额不断增加。从严格意义上讲,我国的房地产投资信托不是真正意义上的REITs,如何在我国更好的将REITs完善,成为本文研究的重点。本文在以借鉴美国等国家发展REITs经验的基础上,对房地产投资信托做了全面的介绍和研究,分析了我国发展REITs的必要性和可行性,结合我国发展投资信托的实际条件,总结出了我国发展REITs的可行方案和框架。最后,分析了我国发展房地产投资信托所面临的问题和风险,提出如何解决问题和规避风险的建议,以求REITs在我国能够更好的生存和发展下去。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的
• 1.1.3 研究意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外的研究现状
• 1.2.2 国内研究的现状
• 1.3 研究的方法与框架
• 1.3.1 研究方法
• 1.3.2 研究框架
• 1.3.3 本文所做的工作
• 第二章 房地产投资信托的起源与发展
• 2.1 房地产投资信托在美国的起源
• 2.1.1 REITs 与相关概念的辨析
• 2.1.2 REITs 的设立及其比较
• 2.2 房地产投资信托法令和条例的发展
• 2.2.1 美国REITs 的法规框架及发展
• 2.2.2 中国REITs 的法律构建
• 2.2.3 中美两国REITs 的法规体系比较
• 2.3 房地产投资信托在美国的发展
• 2.3.1 REITs 在美国的发展历程
• 2.3.2 美国REITs 的结构特征
• 2.3.3 美国REITs 的特点
• 2.4 房地产投资信托在亚洲国家（地区）的发展
• 2.4.1 新加坡REITs 的发展
• 2.4.2 日本REITs 的发展
• 2.4.3 中国香港REITs 的发展
• 2.4.4 韩国的REITs
• 2.4.5 中国台湾的REITs
• 2.4.6 REITs 在中国内地的萌芽与发展
• 2.5 REITs 的发展综述
• 第三章 房地产投资信托在我国应用的可行性分析
• 3.1 发展REITs 要求的可行条件
• 3.2 我国发展REITs 的必要性
• 3.2.1 REITs 拓宽了房地产融资的渠道
• 3.2.2 REITs 为我国中小投资者提供新的投资渠道
• 3.2.3 REITs 是引进外资之水的新渠
• 3.2.4 发展REITs 有利于挤泡沫
• 3.2.5 REITs 能够有效降低金融运行风险
• 3.3 我国发展REITs 的环境分析
• 3.3.1 引入REITs 的市场环境
• 3.3.2 REITs 在我国的金融环境
• 3.3.3 我国发展REITs 的法律环境
• 3.4 REITs 的相关理论研究
• 3.4.1 信息不对称理论
• 3.4.2 委托-代理理论
• 3.4.3 市场有效性理论
• 3.5 我国已发行REITs 的简述
• 3.5.1 越秀投资信托基金
• 3.5.2 领汇房地产投资信托基金
• 第四章 房地产投资信托在我国应用的框架设计
• 4.1 我国现有的发展模式
• 4.1.1 房地产资金集合信托计划
• 4.1.2 境内房地产开发企业发起的封闭基金
• 4.1.3 海外资本市场公开上市
• 4.2 REITs 的运作模式研究
• 4.2.1 REITs 的基本发展模式
• 4.2.2 REITs 的设立研究
• 4.2.3 REITs 的运作研究
• 4.2.4 REITs 的组织形态研究
• 4.3 我国房地产投资信托的框架设计
• 4.3.1 设立条件
• 4.3.2 运作模式设计
• 4.3.3 组织形态设计
• 第五章 房地产投资信托在我国发展的问题及建议
• 5.1 REITs 在我国发展的障碍问题
• 5.1.1 主体设立的法律障碍
• 5.1.2 运行中的法律障碍
• 5.1.3 外部环境的法律障碍
• 5.2 REITs 在我国发展面临的风险问题
• 5.2.1 赔偿风险
• 5.2.2 项目风险
• 5.2.3 市场风险
• 5.2.4 信用风险
• 5.2.5 道德风险
• 5.3 其它问题
• 5.3.1 我国REITs 存在投资项目单一的问题
• 5.3.2 我国发展REITs 待完善托管制度
• 5.3.3 投资者缺乏风险意识
• 5.3.4 专业人才限制
• 5.4 REITs 在我国发展的建议及措施
• 5.4.1 宏观层面
• 5.4.2 中观层面
• 5.4.3 微观层面
• 第六章 研究结论
• 参考文献
• 攻读学位期间取得的研究成果
• 致谢