中国股票市场分割的实证研究

论文摘要

证券市场分割是金融领域研究的核心内容之一,其结合了传统的金融市场微观结构理论,研究了证券市场的一体化与分割检验、不同市场单一证券的价格行为机制以及国际证券市场的分割程度。本文将证券市场分割的研究划分成证券市场分割一体化检验、证券市场信息传导机制和国际证券市场信息传递模式及其整合程度三个角度进行探讨,分析了我国A股和H股市场的联系,探讨了证券价格信息在A股和H股市场的传播,研究了国际证券市场的信息传递模式,并进行了较为全面的实证研究,以期为完善我国股票市场提供一些参考。本文可分为三大部分:第一部分:第2章介绍了证券市场分割理论的相关概念以及中国证券市场分割的历史和现状,并对国内外的研究现状作了简单的介绍。第3章为基础理论回顾,主要回顾了证券市场分割一体化检验的经典理论、证券市场外资股溢价(折价)和不同市场单一证券价格发现的贡献机制的理论模型。第二部分:第4章介绍了中国证券市场分割一体化检验的模型,并利用该模型对我国A股和H股市场进行了实证检验。第5章利用协整和分整理论研究了不同市场单一证券价格发现的贡献机制,对A股和H股市场信息传导机制进行了实证研究。第6章介绍了国际证券市场信息传递模式的相关理论,利用向量GARCH模型研究了中国和美国证券市场的波动溢出效应,分析了美国和中国证券市场的分割程度。第三部分:第7章对所做工作进行了总结和展望。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 研究目标
• 1.4 研究思路
• 第二章 证券市场分割的基础概念及研究现状
• 2.1 市场分割的定义
• 2.2 中国股票市场分割的历史与现状
• 2.3 证券市场分割研究的文献综述
• 2.4 本章小结
• 第三章 基础理论回顾
• 3.1 证券市场分割检验模型
• 3.1.1 Stehle市场一体化（分割）检验模型
• 3.1.2 中度分割的市场检验模型
• 3.2 市场分割条件下的证券溢价模型
• 3.2.1 投资壁垒与股东财富最大化模型
• 3.2.2 流动性模型和需求差异模型
• 3.2.3 股票折价的信息不对称模型
• 3.3 市场分割条件下的信息传导机制模型
• 3.4 本章小结
• 第四章 中国A股和H股市场分割检验
• 4.1 中国证券市场分割检验的一个新的理论方法
• 4.2 采用ICSS方法识别波动结构突变
• 4.2.1 理论基础
• 4.2.2 算法步骤
• 4.3 中国A股和H股市场分割检验的实证研究
• 4.3.1 数据描述
• 4.3.2 基本统计量
• 4.3.3 采用ICSS方法识别波动突变的效果
• 4.4 本章小结
• 第五章 交叉上市与价格发现
• 5.1 A股市场和H股市场价格发现的研究方法
• 5.1.1 单位根检验
• 5.1.2 协整检验
• 5.1.3 向量误差修正模型（VECM）
• 5.2 A股、H股市场交叉上市与价格发现的实证研究
• 5.2.1 数据描述与初步整理
• 5.2.2 实证研究结果
• 5.2.3 实证研究结果讨论
• 5.3 A股市场和H股市场价格行为机制的分整关系研究
• 5.3.1 分数整合的检验
• 5.3.2 分数差分参数d的估计
• 5.3.3 实证研究结果
• 5.4 本章小结
• 第六章 国际证券市场信息传递模式研究
• 6.1 向量GARCH模型简介
• 6.1.1 向量GARCH的一般模型
• 6.1.2 对角线形向量GARCH模型
• 6.1.3 BEKK向量GARCH模型
• 6.1.4 常相关系数向量GARCH模型
• 6.2 沪市、香港和美国证券市场信息传递模式的实证研究
• 6.2.1 模型选择
• 6.2.2 样本数据
• 6.2.3 模型估计
• 6.2.4 信息传递分析与解释
• 6.2.5 国际证券市场信息传递模式对我国证券市场建设的启示
• 6.3 本章小结
• 第七章 全文总结及政策建议
• 7.1 全文总结
• 7.2 政策建议
• 参考文献
• 发表论文和科研情况说明
• 致谢