我国上市公司股权激励与公司绩效的研究

论文摘要

在现代公司制度下，产权责任不断明晰，所有者委托职业经理人从事企业的经营管理活动。然而在企业所有者与经理人各自追求利益最大化的过程中存在一定的冲突，如何解决委托--代理问题，显得格外重要。股权激励作为一种管理层激励制度，在解决股东和经理人之间的委托--代理问题上取得了重大进展。股权激励是一种通过授予管理者一定公司股权的方式，使其能以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，勤勉尽责地为公司的长远发展服务的激励方法。我们以上市公司实施股权激励为视角，分析其作为一项长期激励机制，在提高公司业绩过程中起到的重要作用。本文通过对委托代理理论、人力资本理论以及双因素激励理论的分析，认为股权激励能够整合经理人和股东的利益关系，在一定程度上解决现代企业控制权和剩余索取权相分离的矛盾，通过对经理人持久有效的激励，达到企业相关人利益最大化的目标。本文以沪深A股上市公司实施股权激励的企业为研究对象，搜集了2008年到2010年相关数据作为研究样本，采用描述性分析、回归分析等方法，对股权激励与公司绩效之间关系进行实证研究。结果显示，股权激励对国内上市公司绩效的影响显著，且股票期权激励对企业绩效的影响效果更好。在实证研究结果的基础上，结合股权激励对上市公司绩效作用的内在机制和外在机制以及国内的实际情况分析了成因，并提出了完善股权激励制度、强化股权激励效果的政策建议。为我国今后股权激励制度的实施、推广及进一步完善提供了理论依据和经验证据。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外研究综述
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内文献综述
• 1.2.3 国内外研究述评
• 1.3 研究内容和方法
• 1.4 论文的创新点和难点
• 第二章 股权激励对公司绩效的作用机制
• 2.1 股权激励的理论基础
• 2.1.1 委托代理理论
• 2.1.2 人力资本理论
• 2.1.3 双因素激励理论
• 2.2 股权激励与公司绩效的关系
• 2.3 我国上市公司股权激励主要模式介绍及比较
• 2.3.1 股票期权
• 2.3.2 限制性股票
• 2.3.3 股票增值权
• 2.3.4 延期支付
• 2.3.5 业绩股票
• 2.3.6 虚拟股票
• 2.3.7 几种常用股权激励方式的比较
• 2.4 我国上市公司股权激励的实施状况
• 第三章 股权激励与公司绩效的实证研究
• 3.1 研究问题的提出
• 3.2 研究假设的提出
• 3.3 实证研究设计
• 3.3.1 变量的选择与解释
• 3.3.2 样本选择与数据来源
• 3.3.3 回归模型的建立
• 第四章 实证数据分析及研究结论
• 4.1 描述性统计分析
• 4.2 相关性分析
• 4.3 多元回归分析
• 4.4 结论
• 第五章 结论与对策建议
• 5.1 基本结论
• 5.2 对策和建议
• 5.3 局限和未来研究方向
• 参考文献
• 攻读学位论文期间发表的文章
• 后记