论文摘要
随着我国证券市场的逐步成熟和完善,投资银行业务呈现出快速发展的趋势,特别是股票首次公开发行保荐承销业务更是随着证券市场规模的迅速扩大而蓬勃发展。在业务高速发展的情况下,如果不注意风险管理,风险就会迅速积累,一旦爆发将造成严重、不可逆转的后果,国内外证券市场的发展历史无不证实了这一点。另一方面,投资银行作为经营风险的金融机构,风险管理水平的高低也是衡量投资银行核心竞争力的重要指标之一。有鉴于此,投资银行加强IPO项目的风险管理对是必要、迫切的,对IPO(Initial Public Offer)项目风险管理的研究无论在实践中还是在理论上具有重要意义。本文从项目风险管理的角度研究投资银行IPO项目,通过风险识别、风险分析、风险应对、风险监视与控制的风险管理过程对项目风险实施有效控制,目的是提高IPO项目风险管理水平和项目成功率。全文分为五章:第一章为绪论,介绍本文的研究对象、研究背景、研究方法;第二章对本研究涉及的理论进行总结归纳;第三章分析IPO项目的项目特征、生命周期、利益相关方和项目流程,本章内容是研究项目风险管理的基础;第四章深入分析IPO项目的风险特征,识别项目中的风险因素,分析风险的影响程度,提出应对措施;第五章总结本课题的研究成果,并提出下一步的研究思路。IPO项目风险管理研究的理论基础涉及到多个学科的内容,包括:投资银行风险管理理论、投资银行发行承销风险管理理论、投资银行内部控制理论、项目风险管理理论,上述基础理论及相关研究成果是本研究的基石。本文在梳理、分析、归纳相关理论和研究成果的基础上,将多种理论结合并应用到IPO项目风险管理中,积极探索多种理论在实践中的综合应用,是笔者的一种大胆、有益的尝试。IPO项目利益相关者数量多、关系复杂,项目周期长,项目成本和质量不易控制,因此进行项目风险管理研究应首先深刻了解IPO项目特征和关键要素。本文深入分析IPO项目的项目环境、项目生命周期、利益相关者,归纳总结IPO项目流程,并按项目的生命周期特征把项目流程分为五个阶段,以上工作为项目风险管理研究提供了分析基础。在项目风险管理框架下,本文归纳总结项目各阶段的风险特征,识别各阶段的主要风险,分析不同风险对项目成功率的影响程度,并提出合理的应对和监控措施。风险识别、风险度量、风险应对、风险监控四个过程构成一个项目风险管理循环,通过在项目生命周期各阶段进行一次或多次的风险管理循环,实现对IPO项目风险的动态管理。通过对IPO项目风险管理的深入研究,结合我国投资银行风险管理现状,本文得出两个主要结论:(1)我国投资银行普遍建立公司级风险管理和部门级风险管理的两层管理体制,但项目级风险管理体制很不完善,这导致项目风险管理的流程加长,且容易隐藏风险。因此,本文认为我国投资银行应建立、健全项目级风险管理体制。(2)目前我国投资银行风险管理注重静态风险管理,忽视动态风险管理,本文认为应加强IPO项目动态风险管理,这是提高项目成功率有效措施。