MBO的现状与前景 ——基于新制度经济学的分析

论文摘要

MBO(Management Buyout,管理层收购)作为企业产权改造的一种手段,在国内越来越受到关注,从四通在1999年完成MBO并揭开了中国MBO的序幕后,MBO就在实践中不断的得到发展。然而反对MBO的呼声从未停止过。本文试图从新制度经济学的视角,把实施MBO理解成为一种企业制度的建立,以解释我国MBO在争议下却迅速发展的问题。 MBO是指企业产权的合法的实际控制权转移到内部人(管理层和员工)的行为,是一种控制权激励。在某种程度上是对现代企业制度的一种反叛,因为其追求的是一种所有权和经营权的集中。通过管理层对公司的收购,实现经理人对决策控制权、剩余控制权和剩余索取权的接管,从而降低代理成本,减少对经理人权力的约束。因此,MBO实际上是对过度分权导致代理成本过大的一种矫正。 在我国,有关MBO的研究大体上是从MBO的操作实务、实证绩效等方面来进行的。本文则从中外企业制度发展史出发,以新制度经济学的视角,利用企业理论来分析,作为两权融合企业制度标志的MBO在我国的产生及发展,在此基础上讨论MBO对国有企业产权改革的启示以及展望MBO在我国发展的前景。 本文分四章展开讨论。第一章问题的提出部分重点指出在我国有关MBO争论的焦点以及政府对待MBO的态度,并简要介绍了研究现状。第二章详细的叙述了美国、英国和我国MBO的起源和发展过程。第三章对MBO在我国产生进行了新制度经济学分析,首先回顾了现代企业制度的演进过程和我国企业制度的发展及现状,其次分析解释了MBO在我国出现是客观经济背景的需要,是与两权分离的现代企业制度相统一的。第四章对全文进行了总结并得到结论,在我国MBO是国有企业改革的一种选择路径,在建立现代企业制度的过程中,不能简单机械的套用股份制,要根据国情对西方的现代公司制进行必要的变通和改造。同时也探讨MBO对我国产权改革的启示,展望MBO在我国发展的前景。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 第1章 问题的提出
• 1.1 理论界对MBO的争论
• 1.2 政府对MBO的态度
• 第2章 MBO的产生与发展
• 2.1 美国的并购浪潮
• 2.2 MBO在美国产生及发展过程
• 2.3 MBO在英国产生及发展过程
• 2.4 我国企业MBO产生和发展情况
• 第3章 我国MBO产生的新制度经济学分析
• 3.1 新制度经济学的基本理论
• 3.2 现代企业制度的起源与演进
• 3.3 我国企业制度的发展及现状
• 3.4 MBO在我国产生的原因
• 第4章 结论、启示、展望
• 4.1 结论
• 4.2 启示
• 4.3 展望
• 参考文献
• 后记