金融市场发展程度对FDI技术溢出效应的影响 ——基于中国省际数据的实证研究

论文摘要

中国引进外商直接投资（FDI）的数量在20世纪90年代后一直保持稳定快速增长的态势。对于发展中国家（或地区）而言,利用外商投资一方面是为了弥补国内的资本缺口和外汇缺口,进行物质资本的积累；另一方面是为了利用蕴含在其中的先进技术,促使正向FDI技术溢出效应的发生,实现本国（或地区）的技术进步和产业升级。随着中国经济的飞速发展和外汇储备不断增加,资本缺口和外汇缺口已不存在,因此中国利用外商直接投资的目的应更着重于FDI的技术溢出效应。正向的FDI技术溢出效应产生的前提是东道国（或地区）具备了与所吸引外商投资规模相匹配的吸收能力,吸收能力的维度包括技术知识存量、人力资本水平、基础设施水平以及金融市场发展程度等。对于FDI技术溢出效应在中国的表现,学界有不同的观点。本文试图通过吸引外商投资最多的工业部门1999-2009年的数据进行实证分析。中国由于幅员辽阔,行政区域设置复杂严格,区域间的资源和人力流动相对不自由,为了控制其他因素的影响,本文在实证分析过程中将中国大陆31个省区分为三个组别：东部组、中部组、西部组,分别对其进行考察。结果发现,FDI技术溢出效应在东部组不存在（呈现负向影响）,在中部组和西部组则呈现正向影响。因此,本文认为相比于规模庞大的外商投资,中国东部地区的吸收能力并未达到与之相适的水平。金融市场发展程度作为东道国（或地区）吸收能力的一个维度,影响FDI技术溢出效应的发生程度。发达完善的金融市场能提供全面客观的信息、充足的资本量,并能促进资本的合理配置,从而为东道国（或地区）的企业接受蕴含在外商投资中的先进技术提供支持。因为无论是进行与产品生产、加工技术相关的技术引进和创新,抑或是进行与使用新技术相关的机器设备购置,还是进行与引进高级技术、管理人才相关的人力资源提升,企业都需要大量的资金；对于那些引进外资中高新技术的中小公司而言,金融市场的全面发展更会起到至关重要的作用。本文对金融市场对于FDI技术溢出效应的作用渠道进行了理论分析,并结合案例分析了金融市场上的新型融资方式——风险投资机构融资。金融市场上不同的融资方式对于FDI技术溢出效应有区域差异。就本文对于金融市场发展程度和FDI技术溢出效应的实证分析看,中国东部地区的信贷市场发展对于负向的FDI技术溢出效应有抑制作用,中国中、西部地区的股票市场发展对于当地的FDI技术溢出效应有进一步的促进作用。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 引言
• 一、关于FDI技术溢出效应和金融市场对其影响的现有研究
• 1.1 关于FDI技术溢出效应的理论
• 1.1.1 外商直接投资产生的原因
• 1.1.2 FDI溢出效应的定义和作用渠道
• 1.2 东道国（或地区）的吸收能力
• 1.3 金融市场发展程度对FDI技术溢出效应的影响
• 1.4 关于中国的相关实证文献综述
• 1.5. 本文的研究内容和可能的创新之处
• 1.5.1 本文的研究内容
• 1.5.2 本文可能的创新之处
• 二、外商直接投资在中国的技术溢出效应的实证分析
• 2.1 FDI近年来在中国的发展情况概述
• 2.2 中国各区域FDI技术溢出效应的实证分析
• 2.2.1 实证检验模型分析
• 2.2.2 实证检验数据选择和研究方法
• 2.2.3 模型指标替代和数据来源
• 2.2.4 变量描述性统计
• 2.2.5 实证研究结果分析
• 三、金融市场发展程度对FDI技术溢出效应的影响
• 3.1 理论分析
• 3.1.1 金融市场对于FDI技术溢出效应的影响机制
• 3.1.2 金融市场上不同融资方式的影响差异
• 3.1.3 金融市场发展程度滞后的表现和影响
• 3.2 来自中国的实证分析
• 3.2.1 中国金融市场发展历程及新型融资方式对FDI技术溢出效应的影响
• 3.2.2 基于中国区域分组省际数据的实证检验
• 3.2.2.1 实证检验模型和分析方法
• 3.2.2.2 模型指标替代和数据来源
• 3.2.2.3 变量描述性统计
• 3.2.2.4 实证检验结果
• 3.2.2.5 稳健性检验（Robustness）
• 四、结论和政策建议
• 参考文献
• 后记