基于实物期权的高科技企业价值评估研究

论文摘要

企业的价值是投资者和管理者密切关注的问题,学者们对此已经提出了很多估价方法。20世纪90年代以来,高科技企业获得迅速发展,高科技企业在股票市场表现非凡,以智力资本为主要生产要素的高科技企业逐步成为市场的主体。但从2000年以来全球高科技股票出现了大幅度调整,这种剧烈变化对高科技企业的价值评估方法提出了巨大挑战。由于高科技企业在收益、风险、资本结构方面与传统企业有所不同,许多能够在一般企业中使用的方法在评估高科技企业价值时变得束手无策,因此有必要对传统评估方法做出一些补充、修正以及更新,以正确评估高科技企业的价值。当今世界,企业的重组、上市等经济活动日益频繁,价值管理在企业管理中扮演着越来越重要的角色,以及高科技企业对投资的特殊需求,这些都使得高科技企业的价值评估需求越来越大,如何确定高科技企业的价值成为学术领域的研究热点。本文首先对企业价值,企业价值评估的内涵及其重要性做了简单介绍,同时对传统价值评估方法和实物期权法做了较为详细的阐述;接着通过对高科技企业定义、特点以及高科技企业价值定义、特点的分析与介绍,指出传统价值评估方法在对高科技企业进行评估时所面临的缺陷,提出了适用于高科技企业的价值评估方法;然后根据高科技企业生命周期不同阶段的发展特点把高科技企业分为五个阶段,分别为种子期、初创期、成长期、成熟期、衰退期,并根据高科技企业的生命周期的不同阶段的特点提出了适用于初创期、成长期、成熟期的价值评估方法;最后通过对上市公司的案例分析对初创期高科技企业的价值评估模型进行了验证。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 研究内容与创新点
• 1.4.1 研究内容
• 1.4.2 创新点
• 第2章 企业价值评估理论
• 2.1 企业价值的内涵
• 2.2 企业价值评估的内涵
• 2.3 传统企业价值评估方法
• 2.3.1 成本法
• 2.3.2 市场法
• 2.3.3 收益法
• 2.4 实物期权法
• 2.4.1 实物期权理论
• 2.4.2 影响期权定价的因素
• 2.4.3 BLACK-Scholes期权定价模型
• 2.4.4 二叉树期权定价模型
• 第3章 高科技企业价值评估概述
• 3.1 高科技企业的定义和特点
• 3.2 高科技企业价值特点
• 3.3 高科技企业价值评估难点
• 3.4 高科技企业价值评估方法的选择
• 3.5 高科技企业价值构成
• 3.5.1 现有实物资产价值
• 3.5.2 实物期权的价值
• 第4章 基于实物期权的高科技企业价值评估模型
• 4.1 高科技企业的不同发展阶段及其特征
• 4.2 初创期高科技企业价值评估
• 4.2.1 初创期高科技企业价值评估思路
• 4.2.2 高科技企业现有的各种实物资产价值的计算（S）
• 4.2.3 初创期高科技企业期权定价模型
• 4.2.4 高科技企业人力资源价值
• 4.3 成长期高科技企业价值评估
• 4.3.1 成长期高科技企业价值评估思路
• 4.3.2 成长期高科技企业期权定价模型
• 4.4 成熟期高科技企业价值评估
• 第5章 案例分析
• 5.1 公司概况
• 5.2 企业价值计算
• 5.2.1 现有实物资产价值计算
• 5.2.2 无形资产价值计算
• 5.2.3 人力资源价值计算
• 5.3 对模型的评价
• 第6章 研究结论及展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究不足
• 6.3 研究展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录A
• 附录B
• 在校期间发表论文