上市公司股权特征与对外担保相关性实证研究 ——来自西北五省区上市公司的经验数据

论文摘要

在中国证券市场短短十几年的发展过程中,担保作为上市公司一种正常的经营手段,曾为上司公司方便、快捷的获得银行资金以及对金融机构利益的保障起到了积极作用。然而近年来,不规范的担保行为已经成为困扰上市公司的一大陷阱,上市公司因担保行为被拖下水的情况屡见不鲜,有人甚至将中国上市公司对外担保问题称为“上市公司的歌德巴赫猜想”。目前对上市公司担保的研究大多是采用规范或个案研究的方法,缺乏较为全面的实证研究。因此,本文拟从实证的角度来探寻上市公司担保行为产生的根源。本文以西北五省区A股上市公司对外担保行为为研究对象,首先对上市公司对外担保的现状进行分析,在此基础上从公司治理结构层面上的股权结构特征角度实证分析影响上市公司对外担保行为的微观因素。主要发现有:(1)涉及担保的公司数量多、担保金额大,担保对象以子公司和非关联方为主,逾期担保、违规担保逐年增加,并存在大量恶意担保行为。(2)股权结构对上市公司对外担保行为具有很强的影响力。第一大股东持股比例与对外担保行为负相关;股权集中度与对外担保行为负相关;相对于国家终极控制的上市公司,非国家终极控制公司发生对外担保的概率更高;在实际控制人性质不同的上市公司,股权制衡机制对于对外担保行为的影响作用是不同的:在国家终极控制公司,第一、二大股东持股比例的比值与对外担保正相关;相反,在非国家终极控制公司,第一、二大股东持股比例的比值与对外担保负相关。本文的贡献体现在:(1)对西北五省区第三方担保行为及其内在根源等问题进行了实证分析,为解释企业对外担保行为提供了经验证据和具有一定启示性的研究结论。(2)考察了股权特征对企业对外担保行为的影响,为股权结构特征影响企业风险决策(担保决策)的研究提供了补充。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导言
• 1.1 研究背景及选题意义
• 1.2 对外担保的概念界定
• 1.3 研究思路
• 1.4 主要内容
• 第2章 国内外相关研究文献综述
• 2.1 国外相关研究文献综述
• 2.2 国内相关研究文献综述
• 第3章 西北五省区上市公司对外担保现状总体分析
• 3.1 资料与信息数据来源
• 3.2 西北五省区上市公司对外担保现状的总体描述与分析
• 第4章 理论分析与研究假设
• 4.1 理论分析
• 4.2 研究假设
• 第5章 实证研究设计与检验结果分析
• 5.1 研究设计
• 5.2 实证检验结果与分析
• 5.3 实证研究结论
• 第6章 研究结论、局限性及未来拓展方向
• 6.1 主要研究结论
• 6.2 研究局限及未来拓展方向
• 参考文献
• 致谢
• 详细摘要