中国货币政策对消费影响的研究

论文摘要

2008年美国爆发金融危机以来,作为中国经济发展主要推动力的出口,其面临的外部环境不断恶化。经济增长方式的转变,即出口推动型向内需拉动型的转变迫在眉睫。“扩大内需”成为当前宏观调控的主要目标之一。而作为宏观调控主要手段的货币政策,其对内需增长的影响程度如何?这是本文所研究问题。本文首先对已有的文献进行梳理,总结了消费理论研究和货币政策非对称性研究的成果。并结合货币政策传导机制与消费行为对货币政策反应机制,分析了哪些因素会影响到消费,发现除了货币政策对消费有调控作用外,许多因素也会影响到消费的变动,而其中大部分的因素跟所处的经济阶段相关。为了更准确的反映货币政策对消费的影响,需要控制住这些因素。通过经验分析,本文还发现在不同经济阶段,货币政策对消费调控的效果不尽相同。为此,本文建立机制平滑向量自回归模型来分析货币政策对消费的影响。本文采用中国1991年1月到2009年12月的数据,分析了货币供应量增长率,信贷增长率,利率三个货币政策冲击对消费增长率的影响。其中,用国内生产总值增长率作为经济周期的替代变量,即,机制平滑向量自回归中的机制转移变量。实证结果发现在低增速时期信贷增量的正向冲击引起实际消费增长率正向变动,而在高增速时期导致实际消费率负向变动;货币供给增量的正向冲击在低增速时期对消费增长率影响不显著,在高增速时期对其的影响为负;利率的正向冲击在低增速时期对消费增长率为正向影响,在高增速时期也为正向影响,只是在低增速时期,利率冲击效果更显著。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 国内外研究动态
• 1.2.1 消费行为研究
• 1.2.2 货币政策的非对称性研究
• 1.3 研究思路及研究方法
• 1.4 本文结构安排
• 1.5 创新与不足
• 第2章 货币政策对消费影响的理论分析
• 2.1 消费行为理论及其沿革
• 2.1.1 基于现期收入与确定性分析的阶段
• 2.1.2 基于预期收入与确定性分析的阶段
• 2.1.3 基于预期收入与不确定性分析的阶段
• 2.2 不同消费理论下的货币政策对消费的影响
• 2.2.1 短期消费理论
• 2.2.2 终生效用最大化理论
• 2.3 货币政策对消费影响的传导机制
• 2.3.1 利率传导机制
• 2.3.2 汇率传导机制
• 2.3.3 资产价格传导机制
• 2.3.4 信贷传导机制
• 第3章 中国货币政策对消费影响的经验分析
• 3.1 中国货币政策与消费的弱相关性
• 3.2 中国货币政策与消费弱相关性的原因分析
• 3.2.1 中国居民的消费特征
• 3.2.2 货币政策调控消费不足的原因
• 第4章 货币政策对居民消费非对称影响的实证研究
• 4.1 非对称性研究的模型选择
• 4.1.1 传统的研究方法
• 4.1.2 机制转移模型
• 4.2 变量设定和数据选取
• 4.2.1 变量选择
• 4.2.2 数据选取
• 4.3 实证检验
• 4.3.1 序列的平稳性检验
• 4.3.2 协整检验
• 4.3.3 滞后阶数的确定
• 4.4 非线性转换函数的确定
• 4.5 模型估计结果
• 4.6 脉冲响应分析
• 4.7 货币政策对实际消费影响的非对称性检验
• 第5章 结论与政策建议
• 5.1 基本结论
• 5.1.1 货币政策的弱消费效应
• 5.1.2 货币政策消费影响依赖经济发展趋势
• 5.2 政策建议
• 5.2.1 健全社会保障体系
• 5.2.2 减小居民收入差距
• 5.2.3 控制住房价格膨胀
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果