我国亏损上市公司会计信息价值相关性研究

论文摘要

经过20余年的发展和完善,中国股市已从最初的投机性逐步走向规范化,投资者也逐渐回归理性,他们越来越注重对公司价值的衡量,希望上市公司能够披露更多与其投资决策相关的信息。因此,上市公司信息质量受到资本市场各方的广泛关注。在我国,上市公司一旦发生亏损就面临着被特别处理的风险。所以,这类公司必然会采取措施避免一些不利后果的出现。这种情况下亏损公司披露的会计信息是否仍具有相关性?自1994年深深宝和琼能源首次出现亏损后,我国亏损上市公司数量呈不断上升的趋势,各家亏损公司的亏损程度和性质也有所不同,因此很有必要对亏损上市公司划分类型进行研究。本文首先对上市公司会计信息价值相关性理论体系的形成进行回顾,分析并评述了研究所用模型；同时结合亏损上市公司会计信息价值相关性的特殊性,选择适合本文的研究模型。其次,以2007-2009年沪市A股277家亏损上市公司为研究对象,按照亏损属性和亏损期限为标准对其划分类别,建立股票价格的回归模型,进行实证分析,研究表明：（1）单赤字（BVPS>0,CFOPS>0）首亏公司是亏损公司中投资者最看好的一类公司,其股票价格不跌反涨,股价变动与每股收益、每股净资产和每股经营活动现金流量都显著相关；单赤字连亏公司的表外事件、公司规模与其股价显著相关；单赤字间亏公司的表外事件与其股价显著相关。（2）虚双赤公司（BVPS>0,CFOPS<0）,当发生首次亏损和间隔一年亏损时,每股净资产对其股价影响显著；当发生连续亏损时,每股经营活动现金流量、表外事件和公司规模对其股价影响显著。（3）实双赤公司（BVPS<0,CFOPS>0）,当发生首次亏损和间隔一年亏损时,每股经营活动现金流量对其股价影响显著；当发生连续亏损时,每股收益、每股净资产、表外事件和公司规模对其股价影响比较显著。（4）三赤字公司（BVPS0,CFOPS<0）,当发生首次亏损时,亏损信息与股价弱相关；当发生连续亏损时,每股收益、每股净资产和每股经营活动现金流量都与股价相关；当发生间隔一年亏损时,表外事件与其股价相关。对于所有类型的三赤字公司而言,规模控制变量都是投资者决策时考虑的因素。在此理论分析和实证研究的基础上,本文阐明了该结论带给投资者、监管者和研究者的启示,具有理论和现实意义。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 研究思路及研究方法
• 1.3 研究内容
• 1.4 创新点
• 第二章 亏损公司相关概况
• 2.1 亏损公司类型划分
• 2.2 我国亏损上市公司的分布状况
• 2.2.1 亏损类型分布状况
• 2.2.2 亏损公司所属行业分布状况
• 2.2.3 亏损公司所属地区分布状况
• 2.2.4 亏损公司的注册会计师审计意见情况表
• 2.3 我国亏损上市公司的“特别待遇”
• 第三章 亏损上市公司会计信息价值相关性理论研究
• 3.1 会计信息价值相关性的含义及衡量方法
• 3.1.1 会计信息价值相关性的含义
• 3.1.2 会计信息价值相关性衡量方法
• 3.2 会计信息价值相关性理论的形成及模型回顾
• 3.2.1 会计信息价值相关性理论形成
• 3.2.2 会计信息价值相关性研究的模型回顾
• 3.3 亏损上市公司会计信息价值相关性的理论回顾及特殊性
• 3.3.1 亏损上市公司会计信息价值相关性的理论回顾
• 3.3.2 亏损上市公司会计信息价值相关性研究的特殊性
• 第四章 亏损上市公司会计信息价值相关性的实证研究
• 4.1 模型选择
• 4.2 样本选择、数据来源
• 4.3 关于每股收益与股票价格相关性的实证分析
• 4.3.1 研究假设与模型构建
• 4.3.2 描述性统计
• 4.3.3 回归结果及分析
• 4.4 关于每股净资产和每股经营活动现金流量与股票价格相关性的实证分析
• 4.4.1 研究假设及模型构建
• 4.4.2 描述性统计
• 4.4.3 回归结果及分析
• 4.5 关于公司规模和股票价格相关性的实证研究
• 4.5.1 研究假设及模型构建
• 4.5.2 回归结果及分析
• 4.6 关于表外事件与股票价格相关性的实证分析
• 4.6.1 研究假设与模型构建
• 4.6.2 回归结果及分析
• 第五章 实证研究结论及启示
• 5.1 实证研究结论
• 5.2 有关启示
• 5.3 本文局限性
• 致谢
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表论文
• 详细摘要