论文摘要
现代企业作为综合性契约网络集合体,不能简单地奉行“股东至上”的公司治理原则和财务政策,企业是经济属性和社会属性的双重主体,既要发展经济,又要兼顾社会效益,保护人们生存和居住地自然环境,实现经济、社会和环境的三方位的可持续发展。企业通过承担社会责任,其实不仅维护了所有者的利益,也全面考虑了包括员工、债权人、供应商、社区和环境在内的其他利益相关者的利益,促进了社会的和谐、发展与稳定。社会责任运动的浪潮对我国会计理论的影响很大,而对企业财务管理的影响的相关研究尚在起步阶段,国内外对于社会责任视角下的财务管理变革研究的文献并不深入。同时,现实生活中假奶粉事件、富士康“跳楼门”、紫金矿业“环保门”类似事件的频频出现,也表明企业社会责任是企业财务管理活动出发的一个新视角,尤其企业财务政策的研究具有理论意义和现实意义。在全球性企业社会责任运动的浪潮中,企业财务管理如何变革与创新就显得尤为重要,处于财务理论最上层的企业财务目标的重新定位也使得企业财务政策正在转变。企业财务政策变革的两个重大体现：一是企业从可持续发展出发,选择比较稳健的财务政策,比如资产结构、融资结构、债务水平的稳健性考虑、股利政策考虑其他利益相关者的利益等；二是企业考虑经济责任的同时兼顾企业社会责任。例如,企业考察投资项目时,不仅考察对股东有利的项目,而是扩大到其他利益相关者的利益评估范围,同时将外部性成本纳入综合成本评估,考虑项目对社会和环境的影响,这就要求不仅需要财务决策指标,同时还要引入包括社会贡献率、就业提供率、技术创新等社会指标对项目进行综合的价值判断最终进行取舍；企业融资中不仅仅是考虑融资的成本和风险因素,也要考虑是否侵害了中小股东的利益,是否考虑了对资本市场的负面影响,尤其上市公司作为社会公众形象,其一言一行都受到社会民众的监督,如果其完全不考虑社会责任,必将受到社会的抛弃,最典型的就是受到股民“用脚投票”的惩治；利润分配中,企业的社会意识主要体现在分配制度是否公平,是否对以不同的资本形式投入企业的各产权主体依据相同基础的风险与收益对称的分配基础,合理地平衡各个利益相关者的利益才能维持企业和社会的和谐稳定。本文从我国企业的投资政策、融资政策、利润分配政策等方面,分析了社会责任观下对我国企业财务政策选择的影响,以期为后续的研究提供参考。全文共分为七章：第一章,绪论部分。主要包括本文的选题背景、研究的意义,社会责任理论研究的文献回顾,同时总结了本文研究中存在的创新点和不足,从而为后文提供研究的背景支撑。第二章,企业社会责任的理论基础。企业财务政策内容包括投资政策、融资政策和分配政策等方面,本文将企业的社会责任观引入到企业的财务政策的考量因素中,从而企业的投融资及分配行为受到了新的变量的约束。笔者选择了几个较为关键和重要的理论：可持续发展理论、社会契约理论、经济学理论和利益相关者理论进行了阐述,从而得出了企业承担社会责任的理论价值依据。特别是可持续发展理论和利益相关者理论一直贯穿于三、四、五、六章节具体分析社会责任下企业财务政策的研究中。第三章,企业社会责任与企业财务政策的关系研究。首先,界定了企业财务政策的概念,从而对后续四、五、六章节研究的逻辑内在关系起到了梳理作用,也勾勒出了本文研究的主体框架。同时,回顾了国内外学者关于企业财务政策和企业社会责任关系的重要研究文献。第四章,基于社会责任下的企业投资政策分析。首先,阐述了企业社会责任对企业投资政策在资源层面、市场层面和制度层面上的约束。然后将企业社会责任投资分为两类进行研究：外部企业社会责任投资和内部企业社会责任投资。分别讨论了外部企业社会责任投资的概念及其三种策略,以及内部企业社会责任投资的内涵及投资内容。外部企业社会责任投资,即源于发达的欧美金融市场,也就是目前学术界探索的比较多的社会责任投资的概念,具体是指金融机构这类大型的投资者,在进行投资决策时依据特定的投资理念选择投资组合,其投资模式融合了一般意义上的投资目的(获取投资报酬率)和关注社会、环境保护等方面的问题。内部企业社会责任投资,是指企业对某一个投资项目进行可行性评估时,不仅考察其财务决策指标,还要考虑对社会、环境的影响,从而对投资项目进行价值判断,增加的关注点在于资金的投向不仅仅是选择符合经济价值的项目,也要符合各利益相关者的期望和利益,也就是符合社会责任理念的项目。第五章,基于社会责任下的企业融资政策分析。企业融资可以划分为股权市场融资和债权融资,所以本章从股票市场和债券市场分别探讨企业社会责任对融资政策的影响。主要分析了我国企业股权融资偏好的原因,进而造成了股票市场过度融资的问题,而中小股东利益受到侵害,我国出台的再融资的相关规定就是对股票融资的社会责任的约束；债权市场上介绍了国际上通行的社会责任基准“赤道原则”,虽然我国银行目前并未接受,但是履行绿色信贷的相关政策出台,已经表明不仅是在股票市场,债权市场也已经对企业的社会责任开始进行有效地规范和制度化建设。最后也讨论了企业承担环境保护和社会责任,不仅仅不会损害企业价值,反而是促进企业融资政策的可持续性。第六章,基于社会责任下的企业分配政策分析。首先对国际上主流的两种分配模式：海洋法系的“股东至上”的英美分配模式和大陆法系的“利益相关者共享企业价值”的德日分配模式进行了比较分析,研究的意义在于对于同属大陆法系的我国企业,在历史背景、产权结构等方面和德日两国极其相似,为我们提供了良好的借鉴。接下来则是针对企业内部分配和外部分配中的问题进行了研究,对内主要是围绕诸多利益相关者的利益冲突产生的公平与效率问题进行了分析,对外主要是从慈善捐赠、关注弱势群体、公益事业等内容选择性地对捐赠行为作了分析和探讨。第七章,研究结论部分。主要是对以上社会责任观下的财务政策分析的各个板块的内容得出概述性的总结,以期构建一个可持续性的企业财务政策框架,促进企业经济、社会和环境的全方位的可持续性发展。目前我国关于社会责任观下的企业财务管理的创新与改革的相关研究只是泛泛的提出了几个方向,尤其是企业财务政策的变革研究并不深入,笔者以为本文有如下贡献：(1)研究视角比较新。在对企业财务政策包括投资政策,融资政策以及分配政策的研究中,大多数学者对企业投融资行为的研究范式重点集中在成本和收益两个核心财务问题上,但是企业分配的公平性,以及企业社会责任对企业的投融资行为的影响已经是国际研究的趋势。(2)研究范围比较全面。现有的研究文献大多单独研究了企业社会责任对企业投资或者融资的影响,在分配领域的相关研究更是少之,但是笔者认为作为企业的管理层,把投资、融资和分配三者结合起来纳入财务政策整个体系进行全面剖析更利于决策者把握企业财务政策变革的趋势。由于笔者学识有限,论文还存在很多不足,需要进一步的改进和拓展：(1)由于企业社会责任是一个跨经济学、管理学、伦理学、法学的综合性的学科概念,因此在对社会责任的内涵界定时结论不一定权威；(2)相关的理论知识的欠缺,致使整个规范研究专业支撑不牢,研究问题只能停留在表面,为了弥补自身的不足,只能广泛借鉴众多学者研究的基础以此达到本文研究的目的。