我国企业债券市场存在的问题及发展对策研究

论文摘要

企业债券是一种债务性直接融资工具,它对发债企业具有很强的约束性,具有利息支付税前偿还的特点,发行企业债券不会触及对所有权的稀释,对企业具有税收抵免、财务杠杆和有利于控制权的掌握等作用。企业债券市场是资本市场的一部分,充分发展企业债券市场,对于发展和完善资本市场,改善企业资本结构,进而优化企业治理结构,加速国有企业产权制度改革等都有根本性的促进作用。多年来,国家发改委等部门在企业债券的发行制度规范方面和市场基础设施方面作了大量的工作,这些工作为企业债券市场的发展打下了坚实的基础。随着我国企业融资途径由行政指令性融资到商业化融资的转变,以及我国市场经济体制的建设进程,越来越多的企业认识到债券融资的优势,发行企业债券融资的需求正在迅速扩大;同时,农村信用社、财务公司、基金公司、银行以及非金融企业等各类机构投资者的加入和壮大,形成了较大市场容量,为企业债券的迅速发展提供了空间。此外,我国整体资金面的宽松为企业债券市场发展提供了良好的环境,人均收入的增加、高储蓄率等因素共同形成了债券市场长期且较稳定的低利率环境,对于扩大融资、发展新的债券品种非常有利。在国家“十一五”计划纲要中提出的“加快发展企业债券市场”的宏观政策指引下,企业债券市场将面临前所未有的发展机遇。本文主要从宏观市场体系的角度研究企业债券市场的发展问题,文章主要分六个部分:第一部分主要介绍了研究的背景、目的、意义、方法、内容以及国内外研究现状。第二部分对融资结构的理论进行了简单的概述。第三部分主要是对国外发达国家企业债券市场的发展状况进行研究并简单的总结了从中得到的启发。第四部分对我国企业债券市场发展中存在的问题进行了重点研究,并对产生这种情况的原因进行了深刻的剖析。第五部分通过实证分析、数据分析和对比分析的方法阐述了发展企业债券对我国宏观经济的意义。第六部分,根据前几个部分的研究,综合我国的具体国情,为发展我国企业债券市场提出了一些比较实际可行的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 引言
• 1.1 问题研究的背景、目的和意义
• 1.1.1 问题研究的背景
• 1.1.2 目的和意义
• 1.2 概念范畴的界定
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 课题研究的方法、内容和创新之处
• 1.4.1 研究的方法和内容
• 1.4.2 创新之处
• 第二章 现代融资结构理论概述与应用
• 2.1 现代融资结构理论概述
• 2.2 现代融资结构理论的应用
• 第三章 国外企业债券市场的发展状况和经验启迪
• 3.1 国外企业债券市场发展状况
• 3.1.1 美国企业债券市场
• 3.1.2 亚洲新兴企业债券市场
• 3.2 经验启迪
• 3.2.1 美国企业债券市场的发展经验借鉴
• 3.2.2 亚洲新兴国家企业债券市场发展经验启迪
• 第四章 我国企业债券市场的发展现状、存在的问题及成因剖析
• 4.1 中国企业债券市场发展历程
• 4.2 中国企业债券市场存在的问题
• 4.2.1 市场规模小
• 4.2.2 债券市场交易品种单一
• 4.2.3 债券市场流动性不足
• 4.2.4 企业发债意识不强
• 4.2.5 企业债券市场缺乏机构投资者
• 4.2.6 缺乏科学的债券定价体系
• 4.2.7 中介机构信誉差，信用评级形同虚设
• 4.3 我国企业债券市场存在问题的成因剖析
• 4.3.1 我国国有企业的产权制度和投融资制度的改革不到位
• 4.3.2 我国政府对证券市场的功能定位偏误
• 4.3.3 我国公司法人治理不健全
• 4.3.4 金融基础设施落后
• 4.3.5 投资者对企业债券投资需求不足
• 第五章 发展我国企业债券市场的意义
• 5.1 企业债券融资、股票融资和银行贷款融资的比较优势分析
• 5.1.1 企业债券融资与股票融资的比较
• 5.1.2 企业债券融资与银行贷款融资的比较
• 5.2 企业债券对国家金融体系的影响分析
• 5.2.1 提高金融市场的资金配置效率
• 5.2.2 缓解金融体系的系统性风险
• 5.3 企业债券对公司治理的影响分析
• 5.4 企业债券对经济社会的影响分析
• 5.4.1 企业债券市场的发展可以促进社会福利的增加
• 5.4.2 发展企业债券市场可以挤出部分国债，减轻积极财政政策的某些负面影响
• 5.4.3 发展企业债券市场有助于企业社会信用体系的建立
• 第六章 发展我国企业债券市场的对策与建议
• 6.1 推行企业债券利率市场化
• 6.2 加快企业产权制度改革，塑造真正的企业债券市场主体，增强企业发债意识
• 6.2.1 对《公司法》进行必要的修订
• 6.2.2 加快配套措施的改革步伐，尤其是国有资产管理体制和现有企业人事制度的改革
• 6.2.3 强化经营者的激励和约束机制
• 6.3 完善和规范我国企业债券的信用评级
• 6.3.1 完善评级制度
• 6.3.2 建立健全企业债券评级体系
• 6.4 进行投资主体创新
• 6.4.1 开放商业银行持有企业债券
• 6.4.2 放开设立各种投资资金的限制，大力培育企业债券市场的机构投资者
• 6.5 建立做市商制度，增强债券市场的流动性
• 6.6 加强企业债券品种的创新
• 第七章 结束语
• 致谢
• 参考文献
• 个人简历及在读期间公开发表论文